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推动银行理财资管提质增效
田轩：清华大学五道口金融学院副院长
近年来，我国银行理财业务在监管制度不断完善的基础上，基本告别了过去爆发式的规模扩张，业务发展逐步走向规范化。制度层面，随着“资管新规”下一系列配套制度相继出台，银行理财整体监管架构更加成熟，业务运行机制更加健康有序；风控层面，“刚性兑付”、多层嵌套、“影子银行”等存续问题逐步改善，业务风险防控能力明显提升；产品层面，除传统产品，银行理财进一步丰富现金管理类产品、养老理财产品等品类，拓展代销渠道，推出了面向中小银行、村镇银行等多种产品选择，并通过推出“跨境通”等业务、成立合资公司等进一步加大海外布局。
在实现自身做优做强的同时，银行理财促进实体经济实现创新、协调、绿色、开放、共享高质量发展的功能不断强化。截至2023年6月末，银行理财产品支持实体经济资金规模约19万亿元。银行理财作为我国规模最大的资管产品，统筹好服务实体经济高质量发展与服务共同富裕两大目标，实现好商业银行稳健经营和资本市场高效运行的平衡，是新时期的新使命、新目标。
客观上看，对标更高水平的发展目标，我国银行理财仍面临结构性问题。首先，银行理财业务的投资者仍以个人投资者为主，占比超过95%。个人投资者专业能力不强，风险意识及防控能力不足，将对于市场长期稳定产生一定影响。其次，目前银行理财权益性投资产品占比较低，仅3.14%，且规模未呈现明显增长，直接融资比重提升工作任重道远。最后，银行理财净值型产品转型面临阻力。仍有部分存续产品未完成转移。
由于银行理财与货币基金、债券基金、债券市场等存在传导机制，随着外部宏观环境及政策变动，可能出现“破净潮”和“负反馈效应”，阻碍市场的净值化转型。对此，需要从多方面进一步激活银行理财服务实体经济发展的功能和作用。
要丰富产品管线布局。重点加强权益投资策略产品供给，强化投研体系建设，拓展与券商、基金、保险等机构的合作，强化资本市场、衍生品市场等的服务能力。加大养老理财产品业务拓展，助力我国养老体系建设。进一步加强对外开放，通过设立海外机构、推出跨境理财产品等方式，为投资者做好全球资产配置。
要将投资者适当性管理做深、做实。加强投资者教育，根据投资者风险偏好，提供与之相适应的产品和个性化、专业化服务。引导投资者逐渐消除刚兑预期，强化信息披露，增强投资者风险防范能力。还应进一步提升服务实体经济高质量发展的能力。此外，要在产品和客户两端同时发力，加强风险管控。在实现理财产品规则规范化，强化理财机构流动性管理，加强内控管理和风险防控体系建设要求，严防市场风险、信用风险、操作风险的同时，健全投资者保护机制，在通过政策引导投资者风险防范理念的基础上，加强法律法规建设，畅通投资者维权通道，提高对市场违法违规行为的处罚力度。
学术观点
如何提升基本公共服务水平？
厦门大学 黄寿峰 赵岩
“政务服务信息化与基本公共服务水平”
《世界经济》2023年第8期
信息技术作为提升国家治理体系和治理能力现代化的重要抓手，为政府基本公共服务能力的提升，带来了新的机遇。
本文以信息惠民国家试点政策作为外生冲击，采用双重差分法检验了中国政务服务信息化对基本公共服务水平的影响。
研究发现，政务服务信息化会通过提高基本公共服务效率、促进城市创新及推动产业结构升级的途径，显著提升基本公共服务水平。且该政策效果会随财政压力和经济增长压力的增大而减弱，也会随财政透明度的提高而增强。本研究还发现，政务服务信息化有助于促进基本公共服务均等化和提高居民对基本公共服务的满意度。
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资料来源：《财经》APP
