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预计房地产销售和新开工将在二季度触底，这是支撑居民信心和消费的关键因素
1月-2月工业生产、固定资产投资和出口均强于预期，也较去年12月有所改善，社会消费品零售增长基本符合预期。国家统计局继续下修了2023年固定资产投资和房地产活动的历史数据，这可能部分解释了这两项指标同比增长超预期的表现。
经季节性调整后，我们估计实际社会消费品零售和工业生产的环比增速较去年12月有所改善，而房地产销售和新开工面积则较去年12月和四季度低位小幅回升。
《政府工作报告》将2024年经济增长目标设定在“5%左右”、较为进取，但报告的政策定调和迄今为止的政策支持措施仍比较温和。两会后政府公布了推动设备更新和消费品以旧换新的行动方案，不过方案并不涉及新增的财政刺激。我们认为政策支持有必要进一步加码以稳定房地产市场和经济增长，尤其是加大对开发商的信贷支持等。
如何看前两月经济数据“苗头”？