随着当地资本市场相关需求不断提升，中国香港特区有望引入并推出一种名为“零日期权”的新型金融工具。该工具又称末日期权或0DTE合约（Zero Days to Expiration，0DTE），其含义是在交易当日到期并失效的期权合约。
5月27日，当地多方权威渠道公布的消息显示，香港交易所（下称“港交所”）正计划于2026年上半年推出恒生指数的零日到期期权合约产品，以此复制国际上其他热门市场的经验。
在5月28日上午回应《财经》记者查询时，港交所方面透露称，该所致力推动市场发展，并会持续与客户及其他相关方（持份者）沟通，积极评估推出新产品及服务的机会，将适时向市场公布最新消息。
从产品结构来看，近年来快速流行的零日期权与市场上的其他期权合约基本相同，但与一般30日到期的期权合约相比，其最大的区别是在24小时内到期没有隔夜风险（当天结算、隔天可重新布局），因此价格更低，且对资产价格更加敏感，可以让散户等希望快速进出市场的投资者以低成本及高杠杆进行投资。
港交所方面一位与证券产品发展有关的人士在近日一次小组研讨会上表示，市场对更短期期权需求庞大，希望复制成功之处。
香港证券及期货专业总会会长则在5月27日发表公开意见称，由于此类产品即日平仓，券商在风险管理及保证金方面容易控制，故券商欢迎交易所考虑推出更多产品供投资者选择。预期专业投资者利用此产品对需求较小，但因操作简单，散户兴趣较大。
以《财经》查询到的该金融产品在发源地美国的情况为例，2022年芝加哥期权交易所（CBOE）在美国推出零日期权，时至2024年底，此品种合约占标普500指数相关期权总交投量超过一半。
数字增长源于散户对其的积极性较高。2023年一项针对美国的相关研究则指出，投资者通过零日期权可用1美元杠杆变成1000美元的投资额。摩根大通数据显示，今年4月，与标指挂钩的零日期权交投量较2024初上升23%，已占同期美国期权市场总交投量约7%。
该产品在美刚推出时受欢迎程度相对有限。但在疫情期间，部分受网红影响，一些原本押注美国体育赛事的人士开始进入这一市场，炒options（期权）变得日益流行。进入2025年后，因各类消息导致市场波动性太强烈，也使得其合约定价过高，一度带来交易量下降。亦有相关观点对此指出，由于剩余时间极短，价格对交易中波动和隐含波动率极敏感，很难用一日期权对冲长期风险。
简言之，目前围绕这一金融产品的观点分为两派，支持者认为其为押注股市单日上落的交易者提供了一个符合成本效益的选项，反对者则指出其助长赌风，加剧金融市场波动。
后一种观点的内在逻辑为，如果有足够多的买家大量买入相关期权，可能会使得市场朝着他们预期的方向演进。在此方面，2024年5月欧洲央行（ECB）方面也曾发表相关研究报告，对零日期权可能引发的不寻常市场波动提出关注，其核心关注正是过度拥挤（overly crowded）等问题。
从中国香港的期权产品角度看，目前港交所已推出恒指期权、小型恒指期权等。2024年9月，港交所推出了每周恒生科技指数期权，并在当年11月为腾讯（00700）、阿里巴巴（09988）等10只大价股推出每周股票期权合约。
根据港交所统计数据，今年前四个月，每周恒指期权总成交量达126.5万张，同比升1.4%，同期恒指期权成交量为141.5万张，同比下跌21%。
一位香港的资产管理人士亦对《财经》指出，中国香港引入相关产品后会否出现“水土不服”仍有待观察，这一方面源于成交量的水平存在差异。但一旦市场追捧，对股市的影响也值得持续关注。
