房地产行业在2025年上半年持续经历深度调整，企业端与市场端分化趋势加剧。从房企业绩表现看，61家上市房企中期业绩预告合计预亏342.56亿至464.97亿元。其中，金地集团、华侨城等头部企业亏损持续亏大，绿地控股更是由盈转亏。目前，行业格局正加速向“集中化、优质化”演进。头部企业通过拿地补库锁定未来主动权，进一步挤压中小房企的生存空间。
房地产行业调整也波及到了信托领域。上周，世茂集团致函"中信信托·深圳龙岗计划"投资人披露地方政府拟以68亿元收回其2017年竞得的12宗地块，原拿地成本239亿元，相当于三折处置资产。若月底受益人大会通过该方案，将成为房企通过土地退储实现债务打折兑付的首例，反映出地方政府以"断臂求生"模式加速风险出清的现实选择。
在企业端和信托领域面临困境的同时，政策端正多维度激活市场需求。超30个市（区）密集出台公积金新政，允许深圳、杭州、西安等地购房者提取公积金支付首付。市场普遍认为，这一举措不仅提高了住房公积金的使用效能，也在一定程度上减轻了购房者的资金压力。配合核心城市土拍回暖与债务重组破冰，政策工具箱的持续开启正为市场注入新动能。
【行业风向】
超30城支持公积金支付购房首付
7月14日，北京印发的《北京市深化改革提振消费专项行动方案》提出：进一步发挥住房公积金促进作用，支持缴存人在提取公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款。该举措被认为是现阶段公积金政策优化的重要方向。机构统计，已有广州、深圳、杭州、西安等超30个市（区）跟进支持提取公积金支付首付款。
6月70城商品住宅价格同比降幅继续收窄
7月15日，国家统计局发布数据显示，6月份各线城市商品住宅销售价格同比降幅整体继续收窄。其中，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点；二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.2%、0.3%，降幅均与上月相同。二手房方面，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅与上月相同；二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.6%，降幅均扩大0.1个百分点。上半年，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%；新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%。
杭州近30亿元出让两宗地
7月15日，杭州成功出让两宗地，成交总金额近30亿元。其中，余杭西站新城单元88号地块是云城首宗“好房子”试点项目，经过6轮报价后由滨江集团以总价18.37亿元、楼面价15103元/平方米、溢价率2.8%竞得；钱塘下沙单元89号地块经过14轮报价，由绿城以总价11.50亿元、楼面价17513元/平方米、溢价率12.75%竞得。
6月法拍房新增挂拍3.2万套
7月17日，克而瑞发布数据显示，受季节性因素影响，6月法拍房挂拍量上升、成交量回落，但市场热度仍得以保持。具体来看，6月法拍房供应规模3.2万套，创年内新高；成交3215套，如期回落；成交率环比持平，70%的房源溢价成交，市场信心延续年内高位。同时，低折扣法拍房成交占比上升，买方更加注重非价格因素。
超10家房企债务重组或重整获批
近期，房企债务重组与重整进程显著加快。*ST金科、时代中国控股、龙光集团等多家企业密集披露重组进展，从境外债获批到境内债方案通过，再到投资款全额到账，标志着行业风险化解加速进入实质性实施阶段。中指研究院6月25日发布研报显示，截至目前，融创、富力、中梁、金科等10多家房企债务重组或重整获批。梳理可知，大型房企成为重组核心主体，重组呈现方式多元化、程序规范化、利益平衡化和政策协同化等特点。同时，“早鸟同意费”机制正成为房企加速重组的创新手段。
【大公司动态】
万科30亿元中期票据拟兑付本息
7月14日，万科发布2022年度第一期绿色中期票据兑付安排公告。该期债券简称为“22万科GN001”，发行金额为30亿元，起息日为2023年7月21日，发行期限为3年，债项余额30亿元。根据公告，偿还类别为本息兑付，本计息期债项利率为3.0%，兑付日定于2025年7月21日，本期应偿付本息金额为30.9亿元。
绿地香港股份六个交易日累计涨超90%
7月14日，绿地香港股份涨超24%，这是该股录得连续第六个交易日上涨，累计涨幅超过90%，并刷新2024年12月10日以来股价高点。消息面上，绿地控股近日在互动平台表示，截至目前，绿地金创持有香港证券及期货事务监察委员会（SFC）颁发的4号牌照和9号牌照，且已升级支持虚拟资产（VA）相关业务的牌照。
招商蛇口21.5亿竞得深圳前海核心地块
7月14日，深圳前海桂湾片区一宗住宅用地于7月14日完成出让，该地块建筑面积25600平方米，挂牌起始价11.58亿元，吸引了包括中铁、保利置业、中建壹品、华发、绿城、金茂、越秀、建发、中海、招商、华润等在内的12家房企参与。该地块经过158轮报价后，最终由招商蛇口以21.55亿元的价格摘得，溢价率86.1%，成交楼面价约8.4万元/平方米。该成交楼面价刷新了深圳涉宅用地成交楼面价TOP1位置，成为深圳新的单价地王。
*ST金科、保利发展发布上半年业绩预告
7月14日，*ST金科(000656.SZ)公告称，预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损30亿元-45亿元，上年同期亏损38亿元。报告期亏损主要由于房地产项目交付量减少，结转收入和毛利率下降；利息费用化金额增加；计提逾期利息、罚息及违约金；子公司破产清算产生损失所致。公司通过压降成本费用缓解经营压力，目前正推进重整计划执行工作。
同日，保利发展(600048.SH)公告称，保利发展发布2025年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为27.35亿元，比上年同期减少63.15%。报告期内，因房地产项目结转规模下降，公司营业总收入同比下降；受行业和市场波动影响，结转项目盈利能力下降，相关利润指标相应同比下降。
越秀地产子公司获14.5亿港元定期贷款融资
7月14日，越秀地产发布公告，于本公告日，泓景有限公司（作为借款人）与一家银行订立一份融资协议。据此，贷款人在融资协议的条款及条件规限下提供14.5亿港元（或等值人民币）定期贷款融资，贷款期由首次提款日期起计3年。泓景为越秀地产全资附属公司，其于融资协议项下责任由该公司担保。
金地商置获5.75亿元贷款融资
7月15日，金地商置公告称，公司全资附属公司VCIC将为Link JV提供担保，涉及金额高达2.875亿元，担保期限为12个月，且可延期。Link JV是金地商置与Apollo Asia共同拥有的投资控股公司，双方各占50%权益。此次担保涉及的融资额为5.75亿元，由渣打银行（香港）有限公司作为融资代理人，以及若干金融机构作为贷款人及担保契约受益人。Apollo Asia同样承担担保责任，担保额上限为2.875亿元。
两家房企恶意逃欠税被查
7月15日，浙江、大连两地税务部门公布两起房地产企业恶意逃避缴纳欠税案件。其中一家涉案房企欠缴税费超亿元。从通报内容看，天台茂龙房地产开发有限公司自2022年6月以来累计产生欠税10067.21万元；大连吉城房地产开发有限公司自2019年12月以来累计产生欠税3616.66万元。浙江、大连两地税务部门已经将两家房企的违法线索移送当地公安机关，公安机关依法依规对企业涉嫌逃避追缴欠税行为予以立案。
世茂集团境外债务重组7月21日生效
7月16日，世茂集团于港交所公告称，公司境外债务重组生效日期将为7月21日。据了解，公告中提到，重组需要满足计划第7条所列条件。世茂集团预计，所有重组条件将在7月21日或之前达成。
恒基地产完成发行80亿港元有担保可换股债券
7月17日，恒基地产昨日晚间在港交所公告，随着认购协议所载发行债券的所有先决条件已获达成，债券的认购及发行已于2025年7月16日完成。债券的上市申请已向维也纳证券交易所提交。预期债券将于2025年7月18日或前后在维也纳证券交易所运营的Vienna MTF开始买卖。公司就换股股份于香港联交所上市及买卖已获取批准。债券本金总额为80亿港元，其已由经办人配售予不少于六名独立承配人。公司目前拟将发行债券所得款项净额约79.2亿港元用作为一般公司用途（包括拓展其在香港的物业发展及投资业务）及/或再融资。
赵晖出任绿城中国执行总裁
7月17日，据绿城中国官网显示，赵晖出任绿城中国党委书记、执行总裁，原执行总裁李森的简历已经从该网站撤下。信息显示，赵晖于2025年6月加入绿城中国，主要负责党群、华中区域公司、商业管理等工作。此前曾任中交投资有限公司总经理、党委副书记，中交房地产集团有限公司董事长、党委书记兼中交海外房地产有限公司董事长，中交集团市场开发总监兼市场开发部总经理。
建发集团114亿元公司债申请获上交所反馈
7月17日，上海证券交易所信息显示，厦门建发集团计划于2025年面向专业投资者公开发行的可续期公司债券项目状态已更新至“已反馈”。该债券发行总额拟定为114亿元。据悉，此次债券品种为公募，由申万宏源证券、中金公司、中信证券、兴业证券、平安证券、国投证券、广发证券及光大证券共同承销。
世茂239亿元地王项目或被三折回收
7月18日，世茂集团发布一则致中信信托·深圳龙岗融资集合资金信托计划全体投资人的公开函，内容包括对深圳龙岗一份68亿元的土地收储补偿及分配方案的意见，并作出三项声明。据了解，中信龙岗项目投资人自7月18日开始，可以针对上述方案进行投票，并在月底就此召开受益人大会。这份收地方案的核心内容是，深圳龙岗区相关部门将对世茂集团2017年竞得的12宗土地进行收回，后者是曾经备受瞩目的深港国际中心项目的核心资产，当时拿地成本在239亿元左右，此次回收补偿定价（68亿元）相当于打了三折。上述12宗土地涉及两个中信信托项目，其一就是中信龙岗项目。这一回收定价将关系到信托计划兑付资金。
融创服务出售彰泰融创智慧股权交易延期
近日，融创服务公告称，公司全资附属公司融远投资及广西老彰家与买方签订的股权交易协议（原协议）原定最晚完成日为2025年7月15日，但由于交易尚未完成，双方于2025年7月18日签订补充协议，将交易最晚完成日延长至2025年8月31日，交易终止日相应调整为2025年9月3日。据此前公告，融创服务以8.2662亿元出售广西彰泰融创智慧80%的股权，交易完成后，融创服务将不再持有彰泰服务集团任何权益。
