随着近期北向资金（沪股通、深股通）持股数据披露，2025年外资持仓情况浮出水面。
Wind（万得）数据显示，2025年末，北向资金共持有3257家A股公司股份，持股数量合计1079亿股，持仓市值合计2.59万亿元。相较于2024年末，北向资金持仓市值增加约3842亿元。
2025年末，申万二级行业中，北向资金持仓市值超500亿元的行业共计15个，其中持仓市值最高的前三大行业为电池、半导体、工业金属，持仓市值均超1100亿元。个股持仓市值层面，宁德时代（300750.SZ）、美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）分居前三位，持仓市值均超750亿元。
“2025年A股市场上涨过程中，科技股、新能源、金属板块走势强劲，背后是芯片等科技产品国产替代化预期及新能源国际化布局的推动，以及在地缘政治影响下相关金属产品价格持续上升。”有市场人士告诉《财经》，多重因素叠加下，上述行业成为北向资金重仓对象，符合外资紧随国家政策、注重行业前景的投资思路。
从调仓路径来看，半导体等实体企业，依然是北向资金增持重点。
2025年末，北向资金增持行业共计69个，增持数量超亿股的行业有21个，其中工业金属、汽车零部件、半导体分居前三，增持数量均超5.9亿股。个股增持数量来看，增持数量超亿股的公司有20家，潍柴动力（000338.SZ）、三一重工（600031.SH）、中国铝业（601600.SH）分居前三，增持数量均超2.95亿股。
业绩增长和拥有较好的盈利能力，是北向资金持仓公司的主要特征。
北向资金持股公司中，2025年前三季度营业收入同比增长公司占比超六成；实现盈利公司占比超八成，归母净利润同比增长公司占比超五成。
重仓五大行业
《财经》根据万得数据统计，截至2025年12月31日，北向资金持仓市值前五大行业分别是电池、半导体、工业金属、白酒、白色家电，持仓市值分别为2915亿元、1956亿元、1174亿元、966亿元、952亿元。
与2024年末北向资金持仓市值前五大行业相比，2025年末前五大行业名单稍有变化。其中，电池行业持仓市值依然位居榜首，半导体行业从第五位升至第二位，白酒行业从第二位降至第四位，白色家电从第三位降至第五位。而工业金属持仓市值排名从第15位大幅跃升至第三位，股份制银行从第四位降至第六位，无缘前五大行业榜单。
电池行业依然是北向资金的最爱，2024年末至2025年末，均位居持仓市值首位，且持仓市值在2025年末增长1276亿元，增幅超七成。
电池行业内，2025年末，北向资金持仓市值超10亿元的公司共计有12家，其中宁德时代、先导智能（300450.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）分居前三位，持仓市值分别为2543亿元、40亿元、36亿元。2025年内，电池板块市值增长1.25万亿元，其中宁德时代市值增长超5000亿元。
北向资金重仓电池行业的背后，是行业公司业绩大幅增长。2025年前三季度，106家A股电池公司中，80家公司营业收入同比实现增长，59家公司归母净利润同比实现增长。
其中，宁德时代2025年前三季度营业收入同比增长9%至2831亿元，归母净利润同比增长超三成至490亿元。三季度，公司归母净利润同比增长超四成。
根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1月至9月，在国内动力电池装机量市场中，宁德时代的市场份额为42.75%，继续保持行业第一。
有券商指出，宁德时代2025年三季度末存货环比提升，主要因业务扩张后部分交付产品在运输途中，为后续交付做准备，且公司的存货周转天数保持稳定。
相对于2024年末，2025年末北向资金持仓市值中，白酒、白色家电排名均有所下滑。
2025年末，北向资金持仓白酒市值966亿元，相对于2024末的1576亿元，减少610亿元。
持仓市值减少的背后，既有白酒公司股价的下跌，也有行业业绩深度调整的影响。万得数据显示，2025年12月31日，白酒板块市值为2.88万亿元，相对于2024年末市值减少4626亿元。
随着“禁酒令”的推出和行业深度调整，白酒公司业绩普遍下跌。
2025年前三季度，A股20家白酒公司中，18家公司营业收入、归母净利润同比双降。其中，6家公司归母净利润同比跌幅超五成。
2025年前三季度，上述白酒公司营业收入合计3178亿元，同比下滑5.89%；归母净利润合计1226亿元，同比下滑6.9%。2025年三季度，白酒公司营业收入合计780亿元，同比下滑18.41%；归母净利润合计280亿元，同比下滑22%。
“目前看，高端白酒呈现不同程度的压力，普飞批价从2025年春节2200元/瓶左右下降至当前1560元/瓶左右，2025年6月以来批价走弱明显；地方酒，宴席场景有所承压，批价略有下降；次高端，商务影响较大，导致销量不及预期，静待需求复苏。”西南证券在研报中表示。
在招商证券看来，白酒板块仍在出清进程之中，预计2026年节奏前低后高，2026年可重点关注市场风格转换节奏、价格指数回升情况与旺季动销环比改善情况。“当下从产业维度、行业出清进程等角度看，行业集中度正在加速提升，头部酒企具备穿越周期的能力，报表与动销端表现更为强势，有望在行业出清过程中占据更多市场份额。”
增持金属和半导体
从持股数量来看，2025年北向资金增持前五大行业分别为工业金属、汽车零部件、半导体、工程机械、光学光电子，增持数量分别为11.07亿股、9.03亿股、5.91亿股、5.13亿股、3.41亿股。
工业金属不仅位居2025年末北向资金第三大重仓行业，也是其增持第一大行业。该行业内，北向资金增持数量超5000万股的公司共计有10家，其中中国铝业（601600.SH）、白银有色（601212.SH）、铜陵有色（000630.SZ）获增持数量分别为2.95亿股、2.23亿股、1.73亿股，分居前三位。
工业金属包括铝、铜、铅、锌等。相关金属价格上涨，是北向资金重仓该行业的主要原因之一。万得数据显示，2025年内，LME（伦敦金属交易所）铜价格涨幅超四成，LME铝价格涨幅为19%。
该趋势仍在继续，进入2026年，LME铝、LME铜最高报价分别涨至3225美元/吨、13407美元/吨，LME铜再创历史新高，LME铝创2023年以来新高。
东莞证券表示，2026年上半年，美联储依然留有降息空间，且随着主流工业金属铜、锡等供需格局加快转好，工业金属价格或仍具备上行动力。
受益于产品价格上涨，工业金属业绩普涨。2025年前三季度，61家A股工业金属公司中，47家公司营收同比增长；42家归母净利润同比增长，15家公司增幅超五成。
位居工业金属行业内北向资金增持榜首的中国铝业，2025年前三季度营业收入同比增长1.57%至1765亿元，归母净利润同比增长超两成至109亿元。三季度，公司归母净利润同比增幅高达90%。
汽车零部件也是北向资金2025年末大举增持的行业。该行业内，北向资金增持113家公司，增持数量超千万股的公司有14家。其中，潍柴动力、华域汽车（600741.SH）、均胜电子（600699.SH）获增持数量分别为4.95亿股、0.92亿股、0.55亿股，分居行业前三位。
北向资金大举增持的背后，汽车零部件行业业绩高速增长。2025年前三季度，A股266家公司中，近八成公司营业收入同比增长，12家公司增幅超五成；超六成公司归母净利润同比增长，28家公司增幅超100%。
位居汽车零部件行业内北向资金增持首位的潍柴动力，2025年前三季度营收、归母净利润同比增幅均超5%。三季度，公司归母净利润同比增幅近三成。
科技股大涨，是2025年A股市场的主要特征。作为科技股主力之一，半导体行业不仅受到资金追捧，也是北向资金重点增持的行业之一。
相对于2024年末，2025年末北向资金增持半导体行业5.91亿股股份。该行业内，北向资金增持公司105家，增持数量超千万股的公司有16家。其中，芯联集成-U（688469.SH）、澜起科技（688008.SH）、通富微电（002156.SZ）获增持数量分别为1.73亿股、0.79亿股、0.74亿股，分居行业前三位。
2025年前三季度，172家A股半导体公司中，142家公司营收同比增长，占比超八成；113家公司归母净利润同比增长，占比超六成，32家公司增幅超100%。
其中，芯片公司业绩大幅增长。寒武纪（688256.SH）、沐曦股份（688802.SH）、摩尔线程（688795.SH）营业收入同比增幅分别为2386%、454%、182%，分居半导体行业前三位。
