论PE和VC专业化运作、差异化监管兼析“创投国十条”的深层次政策含义

“创投国十条”贯穿始终的一条主线是“通过明确政策边界，实行差异化监管，促进行业专业化运作，实现行业持续健康发展”

9月20日发布的《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》为新时期创业投资发展提出了 10条纲领性意见、22项具体要求。作为最高政策纲领，“创投国十条”全过程兼顾了创业投资运作的募、投、管、退等各个环节，全方位统筹了政策法规、市场环境、双向开放和自律服务等各个方面。其中，贯穿始终的一条主线是“通过明确政策边界，实行差异化监管，促进行业专业化运作，实现行业持续健康发展”。对“创投国十条”的字面含义，社会各界相对好理解。然而，对字面背后“促进行业专业化运作”的深层次含义，从市场反应看，非但没有深刻领会，反而存在种种误解。因此，有必要做些深入分析与解读。

一、专业化运作和差异化监管：全球股权和创业投资发展方向