甘蔗3年宿根特性使得国内甘蔗种植面积呈现增产3年然后减产的周期特征。2018/19榨季是本轮增产周期的第三年，属于增产末期，预计2019/20年重新进入减产周期。
由于国内甘蔗主产于丘陵地带，产量低且人工成本高，国内制糖业缺乏国际竞争力，糖价远高于国际水平，进口糖是国内不可或缺的重要供给补充。从2017年5月22日起，商务部对产自部分国家的进口原糖加征为期三年的进口保障措施关税。目前在85%关税税率下，原来主要白糖进口国泰国、巴西的白糖进口已基本没有利润，预计2018/19、2019/20榨季，国内白糖进口规模增长相对有限。
不论国际还是国内，2018/19榨季均是增产末期，2019/20榨季是供需格局反转的一年。2019年是糖价筑底并由熊转牛的过渡年，国际及国内糖价均处于周期底部位置。天气（影响产量）、油价（影响巴西糖醇比）、印度大选（影响印度补贴政策）等因素陆续落地，将成为2019/20榨季减产预期下后续糖价上涨的催化剂。对于国内糖价而言，内外白糖生产周期的共振，将进一步提升国内糖价的上涨动力。
