《财经》专稿|爱奇艺不与优土合并,或与国内上市有关

《财经》记者 杨安琪/文     

2015年05月20日 16:46  

本文1780字,约3分钟

爱奇艺将如何在国内IPO,成为中国视频行业的下一个悬念。

自滴滴快的、58赶集合并之后,有关各行业老大、老二合并的猜测就甚嚣尘上。

上周就有消息称,优酷土豆与爱奇艺正在商谈合并的可能性。如果顺利,合并后优酷土豆将从美国退市回归国内市场。而百度正在积极推动此事。

优土方面对《财经》记者称,消息发布者来源为匿名社交软件“无秘”,完全不值得回应。爱奇艺创始人龚宇则在微博中表态:近日有关爱奇艺与优酷合并的消息严重失实,爱奇艺及股东就此事与优酷没有任何沟通和谈判。

龚宇此话虽然关闭了大家对两家公司合并的想象空间,但是对爱奇艺的走向却引起了业内人士的关注,因为在过去一年里,爱奇艺已在运作IPO的事情,但目前进展尚不明朗。

龚宇也曾多次在公开场合表示,爱奇艺自建立时的目标就是要做独立IPO,为股东获得更大回报。他在2014年年初奔赴华尔街,但他又回应称“没有特意去见投资人”。彼时的情况是,阿里巴巴、京东都即将赴美上市,美国投资者可能更多关注并投资这两家公司。

进入2015年,爱奇艺的对标公司优酷土豆在美国股市表现又一直低迷,龚宇甚至都不惜为优酷土豆站台。他称,在美国上市的优酷土豆价值被严重低估,原因在于,行业健康规则没有建立,行业的价值没有被投资者充分理解。

优土集团2014财年净收入为人民币40亿元(6.495亿美元),比2013财年增长33%。其中,2014年第四季度净收入为人民币12.6亿元(2.038亿美元),较2013财年同比增长40%。优土集团第四季度用户业务收入同比增长649%。爱奇艺非广告收入中最核心的付费业务每年增长率达到700%-800%。

龚宇计算,2014年中国视频行业产生了150亿的广告收入,预计2015年广告收入最保守达到200亿。

视频行业市场增速明显,但投入和亏损亦巨大。

早期,视频公司的压力来自于版权成本,比如,早在2013年11月,爱奇艺曾斥资2亿元购买了湖南卫视包括《爸爸去哪儿》在内的6档综艺节目的网络独家版权。而如今,在版权价格回归理性后,爱奇艺又在自制内容上投入巨大,其《盗墓笔记》每集投入高达500万元,这种制作成本远远高于传统电视行业。

此外,中国网络视频行业发展10年,处于第一集团的优酷土豆和爱奇艺均还处于亏损状态。优土2014年收入40亿人民币左右,但其亏损达1.43亿美元(约8.9亿元人民币)。业内人士估测爱奇艺2014年收入比优土集团略低,在30至35亿元之间。

长期亏损的企业基本面必然会给投资者带来困惑。在美国同样处于亏损状态的Youtube已经备受质疑,其亦在不断加强用户订阅服务,效果并未立竿见影,同时还要面临来自Facebook、Twitter、Netflix的视频服务挑战。因此,有业内人士认为,爱奇艺以类似的视频模式去美国IPO,并不现实。

成立5年,爱奇艺获得过包括百度、小米在内的多项外部投资。2010年1月,百度宣布投资组建独立视频公司,龚宇任CEO。不久后,美国私募股权投资基金普罗维登斯资本投资5000万美元。直至2012年11月,百度收购普罗维登斯资本所持爱奇艺股份,由此爱奇艺成为百度全资子公司。 2014年爱奇艺又获得小米18亿元战略投资。

在龚宇看来,百度的投资和后续控股,为爱奇艺在PC时代提供了发展动力和支持,并购PPS之后更是奠定了行业地位。去年引进小米的战略投资则为爱奇艺在移动端提高了新的支持。

寄托了如此多的投资与期望,爱奇艺该如何回报?回归国内上市或许是爱奇艺IPO的另一种可能性。

5月7日,中国政府网公布《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》(以下简称《意见》),《意见》中指出,要营造宽松发展环境,降低准入门槛,合理降税减负,加大金融服务支持,维护公平竞争。这被认为是政府推动国内互联网企业境内上市的重要信号。

在国内上市的视频概念股暴风科技此前已有30个涨停。龚宇之前也表态,爱奇艺的上市地点可能在美国,也不排除在国内的可能性。

但如消息中所说“优酷土豆与爱奇艺合并后,将从美国退市回归国内市场”可能性极小。原因在于,优土集团首先需要私有化,而后再进行与爱奇艺的合并。其中涉及私有化方案的具体执行到A股上市的辅导、申报、过会、挂牌。“这是一个极其漫长的过程。”

爱奇艺将如何在国内IPO,成为中国视频行业的下一个悬念。

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