华尔街五大行首季财报出炉,高盛业绩低于预期

《财经》记者 吴海珊/文 杨秀红/编辑     

2017年05月05日 17:04  

本文2456字,约4分钟

华尔街五大行一季度财报日前悉数出炉,除高盛业绩未达预期外,其他几家银行摩根士丹利、摩根大通、花旗和美国银行业绩都表现不俗。

一位市场人士对《财经》记者表示,美联储的加息为银行财报增添了靓丽一笔,

加息令银行利息收入开始增加。

固收业务在上述银行营业收入占重要比重,该项业务成为区分五大行一季度财报成就的关键领域。

在固收业务上,一季度五大行中摩根士丹利增速最快,几乎翻番,高盛则几无增长。

但是他们的股价却并没有因此受提振,反而继续调整,不断抹掉特朗普上台以来的涨幅。

五大行业绩悉数增长

美国五大行财报日前出炉,其业绩均有不同程度增长,但高盛业绩表现令人意外。

高盛一季度净营收80.26亿美元,同比增长27%,净利润22.6亿美元,合每股盈利(EPS)5.15美元。净营收增幅在五大行排第一,EPS更是大幅超过其他四家银行。

摩根士丹利、摩根大通、花旗和美国银行的净营收同比增幅分别为25%、6%、3%和7%,EPS分别为1美元、1.65美元、1.35美元和0.41美元。

但是高盛还是被市场看作业绩表现最不如人意的一家,这主要是因为,高盛输给了自己。高盛一季度的各项指标都低于市场预期。市场预期高盛一季度营收84.46亿美元,EPS达到5.31美元。

而其他几家银行业绩表现虽不及高盛,但是却好于市场预期。

摩根士丹利一季度营收97.5亿美元,好于预期的92.9亿美元,投行业务、股票业务和固收业务,全线好于预期。同时财富管理业务实现24%的净利润增长,创下记录最高水平。摩根士丹利也是一季度财报发布后的新赢家,一季度利润大涨70%。

摩根大通继续坐稳投行业务头把交椅,第一季度摩根大通的公司和投行利润大增64%,达到32亿美元。摩根大通分析称,其非利差收入主要受益于该业务的增长。该业务的净利润占到整个摩根大通净收益的一半。

摩根大通的商业银行业务营收和利润都刷新了历史纪录。平均贷款余额、平均存款余额、旗下管理资产都创下历史新高。

花旗和美银的多项业务也超过市场预期。

高盛的财报多项业务都低于市场预期。高盛CEO Blankfein表示,高盛面临的市场环境好坏参半,一方面是做市商业务受到挑战,但投行部的承销业务则表现不俗。

高盛一季度投行业务收入同比增长16%,好于预期。摩根士丹利、摩根大通和美银的增幅分别为40%、34%和37%。

不过,一位市场人士对《财经》记者表示,美联储的加息也给银行财报添加了靓丽的一笔。此前,在零利率时期,作为银行准备金的资金放在美联储是没有任何收入的,美联储开始加息后,银行利息收入开始增加。同时,加息后市场开始活跃,利差收入也增加了。据了解,美联储对银行准备金的要求是8%-10%。

固收增速相差悬殊

固收业务是区分五大行一季度财报成就的关键领域。

在该项业务上,一季度五大行中摩根士丹利增速最快,高盛增速最低。

高盛第一季度净营收80.3亿美元,固收业务16.9亿美元,占比21%,固收业务同比几无增长。摩根士丹利净营收97.5亿美元,固收业务17.1亿美元,占比17.5%,固收业务同比增长了95%,几乎翻了一番。

摩根士丹利CEO James P.Gorman称,一季度的财报是近年来摩根士丹利最强劲的财务表现之一,几乎所有的业务都表现良好。

而高盛表现差强人意的原因也正在固收业务。高盛的固收业务在一季度没有增长。

而相比之下,其他银行的固收业务都呈两位数增长,除摩根士丹利外,摩根大通增长了17%,花旗增长了19%,创下三年新高,美国银行增长了29%。

上一个季度,高盛的固收业务增长则非常抢眼。当季高盛的固收业务同比大增78%。固收业务的不俗表现,令高盛在2016年第四季度的财报表现格外亮眼。当季高盛总体营收同比增长12%,达到81.7亿元,净利润更是增长了两倍。经调整的EPS为5.08美元,高于预期,同比猛增三倍。但是高盛的固收业务在2017年第一季度并没有继续得到发展,几乎没有增长。

相反表现非常抢眼的摩根士丹利,继续了上一季度固收业务的快速上涨趋势。上一季度摩根士丹利的固收业务暴增近两倍。摩根士丹利CEO James P.Gorman表示,尽管未来的环境充满不确定性,还是对摩根士丹利的商业模式和机会非常自信。

2016年底,机构Evercore ISI分析师曾经预言,固收业务在2016年触底,在2017年将迎来增长。但是高盛没有抓住这一机会。

特朗普新政影响

靓丽的财报并未提振银行股价。五大行发布财报当天,除了摩根士丹利录得2%的上涨以外,其他几家银行股价都出现了下跌,尤其是高盛发布财报当天,股价下跌了4.7%。不过同一时期,标普指数也处于下跌中。

在财报公布之前,市场对高盛的预期较高。4月18日财报公布后,高盛股价盘前下跌3%,开盘跌幅扩大至4%,午盘时跌幅加深到5%,收于215.59美元,创下了2016年11月30日以来新低。

美资银行股从2016年11月特朗普上台以来都出现了跳升。尤其是高盛,自特朗普上台至4月高点,涨幅超过30%。其他几家银行涨幅也相当可观。

瑞银的股票分析师Brennan Hawken在2016年底曾表示,由于监管限制较小,大投行的盈利能力可能上升。瑞银当时还调高了对高盛的股价预期。

但是截至发布财报当天收盘,高盛股价已经抹平2017年以来全部涨幅,累计下跌10%。

2017年以来,摩根士丹也累计下跌2.5%,回吐了美国大选以来的一半涨幅。

其他几家股价也呈类似走势。进入三四月份的高点以后,银行股都出现了一定程度的回调。

荷马金融驻美高级分析师Robert Tian认为,鉴于特朗普的政策对银行业影响至深,所以特朗普政策的进度,相对于财报来说,对银行股价的影响更为深刻。

荷马金融是一家专注于美国市场的互联网科技公司。

而近期,特朗普的政策在美国国会受到的阻力非常大。根据穆迪的特朗普政策不确定性指数,过去三个星期,该指数从特朗普刚上任的70左右,上升到了100以上。

但是Robert Tian坚持认为,中长期来说,美国银行股的走势肯定会超过大盘。

(《财经》记者 吴海珊/文 杨秀红/编辑)

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