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在新冠肺炎肆虐的背景下，全球股市却异常强劲，美国的纳斯达克指数更是屡创新高。这不禁让人担忧，一个新泡沫是否正在形成？尽管每次泡沫被吹起来和最后破灭的原因不尽相同，但历史常常是押韵的。此次泡沫最大的刺激因素毫无疑问是新冠肺炎疫情的全球肆虐，而各国央行“大放水”导致的信贷条件宽松则成为助长泡沫的重要推手。从历史经验来看，在每一轮泡沫中，在泡沫初始阶段入场的“聪明钱”以及先觉则机构资金往往是最终的赢家，而狂热期入场的散户投资者更多承担的是“接盘侠”的角色。从笔者团队测算来看，美国科技股或已经进入估值泡沫区间，虽然未来科技股估值仍有望得到提升，但希望投资者可以对潜在的分析也能够有所警醒。
聪明钱和先觉机构才能在泡沫中获利
关于泡沫，查尔斯•P.金德尔伯格在其1978年的名著《狂热、恐慌与崩盘：金融危机史》(《Manias,Panics,and Crashes》)中做了很好的归纳总结。其将泡沫的形成分为了五个阶段：
美国科技股或已进入估值泡沫区间