沪综指被周期权重股一叶障目走成弱牛市,主题投资(即大事件驱动策略)和IPO两大牛市实则已延续19个月。前者是与国际化接轨的核心资产溢价,后者是注册制下的散户市红利,二者本质都是多头抱团制造的聚旗效应。
主题火热“追涨杀跌”成机构短期首选
仅用“熊末牛初”来概括当下A股生态,容易掉进权重熊股制造的空头陷阱。从2009年以来至今年7月30日,沪综指累计涨幅为31.8%,最新静态PE15.5倍,略高于2018年年底的12.5倍。创业板指暴升1.2倍,最新静态PE59倍,远高于2018年年底的32倍,牛市出现更多是缘于估值推动,而非业绩增长。