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《财经》杂志     

2020年23期 2020年11月09日出版  

本文1585字,约2分钟

重振消费的关键在于解决就业和收入问题;金融失衡与宏观金融脆弱性对经济的影响

编辑推荐·《财经网》述评/对话

http://www.caijing.com.cn/review

 

重振消费的关键在于解决就业和收入问题

屈宏斌:汇丰银行大中华区首席经济学家、董事总经理

目前我国经济复苏势头良好,二季度GDP同比增长3.2%,较一季度前所未有的-6.8%改善显著,但其步伐一直极不均衡。公共部门和房地产行业出现复苏,但居民消费表现落后。新冠疫情对消费带来的冲击,主要来自两个因素:收入效应和行为效应。上半年消费大幅下降与这两个因素都有关系。据估算,二者影响各占一半。

由于经济复苏的不确定性持续存在,特别是由于居民消费和民间投资表现落后,只有出台更多针对民营企业的宽松政策,就业和消费才有望全面复苏。政策制定者表示,重振内需将是下半年的主要政策重点。

首先,民营部门创造的工作岗位占城镇就业的80%,因此需要大幅提振其商业活动,才能显著恢复就业、降低消费者面临的不确定性。我们预计,政策重点将向受打击较严重的企业,特别是制造业企业和中小企业出台有针对性的支持措施。

其次,鼓励长期投资的改革开放政策有助于支撑企业和居民对未来的预期。促进公平竞争的结构性改革将鼓励民营企业通过健康竞争提高参与度;而在中美紧张局势下,加大对外开放不仅有助于对冲不断加剧的地缘政治紧张局势,还将有助于加强合作、支持技术升级、吸引外商投资。

具体政策措施包括:1.稳定和支持就业。优先为874万大学毕业生创造就业,比如增加国企人员编制。通过线上就业市场安置网站和技能培训来加大支持力度对失业工人提供就业支持。

2.鼓励增加国内支出和促进消费升级。通过免税、补贴和取消限购,鼓励大件商品购买;重点支持新能源汽车领域和数字经济,加快消费升级;“以旧换新”补贴家电购买。

3.支持低工资工人和农民工。提供有针对性的援助津贴,以及更加直接的补助措施,如像其他国家一样发放现金和工资补贴。

4.实施结构性改革,重振民间投资。继续实施国企改革,为民营企业创造公平的信贷获取机会。

5.加强基础设施建设,为企业进一步发展奠定基础。5G和人工智能的先进技术基础设施的发展,将有助于促进前沿领域的更多创新和投资。基础设施活动的增加还将产生溢出效应,有助于提振配套业务和服务。

6.控制新冠疫情、在抗病毒治疗方面取得进展。

7.进一步对外开放。进一步缩减“负面清单”,推行自由贸易区。同时,通过参与如世界贸易组织和世界卫生组织等国际组织以及区域贸易协议,加强和深化与其他国家合作,将有助于支持持续的产业升级并为当前的中美紧张局势提供缓冲。

 

学术观点

 

金融失衡与宏观金融脆弱性对经济的影响

国家金融与发展实验室副主任 张晓晶

国家金融与发展实验室 刘磊

“宏观分析新范式下的金融风险与经济增长——兼论新型冠状病毒肺炎疫情冲击与在险增长”

《经济研究》2020年第6期

 

本文的分析结果显示:1.中国金融环境和宏观金融脆弱性这两个指数对经济增长都产生显著的负面影响,无论是短期和长期,宏观金融脆弱性的负面影响都要比金融条件的负面影响更显著。

2.对2008年全球金融危机及始于2015年的供给侧结构性改革,这两个重要事件前后的预期增长分布结果显示,宽松(收紧)政策虽然促进(抑制)短期经济增长,但会抑制(促进)长期增长潜力,主要原因在于短期放松加大了金融失衡与宏观金融脆弱性。

3.在当前新冠肺炎疫情外生冲击下,虽然短期增长预期大幅下降,但长期增长受到的冲击并不大。

 

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资料来源:《财经》APP

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