时隔一年多，拼多多再次发债融资。11月17日，拼多多（NASDAQ：PDD）对外宣布，拟通过发债和增发新股的方式融资最多20亿美元，包括17.5亿美元的可转债，公司给与债券承销商30天内行使超额配售权额外购买2.5亿美元额度的债券。可转债将于2025年6月1日到期，目前拼多多暂未公布可转债的定价、利率和转化率。
同时，公司还将增发2200万份ADS，承销商可以在30天内行使超额配售权额外购买330万份ADS。每股ADS相当于4股A类普通股，每股面值0.000005美元，ADS的发行价格也暂未公布。债券发行的结算并不与同时开展的ADS发行的交割互为条件。
事实上，2019年9月25日，拼多多曾以“0%到期收益率和0%票息”完成总计8.75亿美元可转换债券定价，并获得超高倍数超额认购，最终完成总计10亿美元的可转债发行。彼时，创下了之前15年中概股科技公司首个0%到期收益率和0%票息发行可转债的记录。
拼多多方面表示，本次发行所得款项将主要用于继续重投农产品上行和“新品牌”（C2M）计划以及技术研发。
拼多多CEO陈磊曾在11月12日财报电话中表示，拼多多下一步的战略部署是继续投入农业科技研发和农产品上行体系建设，继续在这一领域进行“重”投入，并将与合作伙伴共建冻库冷链，提升农产品流通的效率。
拼多多发布2020年第三季度财报显示，截至9月底，平台年度活跃买家数达7.313亿，同比增长36%，一年强劲增长了1.95亿活跃买家。其中，第三季度单季增长了4810万。第三季度，拼多多App平均月度活跃用户数达6.434亿，较去年同期增长50%，单个季度大涨7460万。
截至9月底的12个月，拼多多平台交易额达14576亿元，同比增长73%。第三季度的营收超过142亿元，同比增长89%。非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，拼多多净利润为4.664亿元，首次实现季度盈利。
首次季度盈利后，为何仍要重投农产品？
拼多多方面表示，基于现有规模和技术，拼多多将继续农业产业的资金和技术投入，为农业产区提供现代数字农业解决方案，帮助千万级农户增产增收的同时，平台上超过7亿消费者能够购买到更多平价优质农产品。
但是，在分析人士看来，农产品的上游供应链依然存在很大的提升空间，拼多多加大围绕农产品交易基础设施建设的投入，在改善供应链水平的同时，可以构筑自身更为稳固的竞争壁垒。
从自身而言，农产品本来就是拼多多的优势品类，2015年4月拼多多前身拼好货上线时，即定位生鲜水果电商。
此后，随着拼多多一路壮大，生鲜品类交易额也水涨船高。公开数据显示，2018年，拼多多农产品成交额为653亿元；2019年财报显示，拼多多农副产品的成交额达1364亿元同，比增长109%，农产品的活跃买家达2.4亿，同比增长174%，复购率超过70%。
从需求端来看，农产品是人类生存最刚性的需求，市场空间巨大且非常稳定。
艾媒网今年4月发布的一份报告显示，2010-2019年中国农产品批发商品销售额保持增长态势，2018年达到1.08万亿元。2019年中国加强了农产品流通网络建设，农产品购销继续快速增长，预计农产品销售总额将达到1.26万亿元。
另一个不容忽视的外因是，今年疫情期间，生鲜电商的市场被进一步激活，而多地农产品批发集散中心出现疫情的现状，显示了传统农产品批发模式存在的卫生安全隐患，进一步倒逼农产品流通环节继续简化，在这一趋势下，能将供给端与需求端直连的平台价值重大。
市场空间可观之外，拼多多在农产品品类上已经沉淀了自身壁垒。
通过拼购、社交裂变等创新的产品设计，以及百亿补贴等运营方式，拼多多在很短时间内实现了打破圈层的流量渗透，缩短了农产品的交易链条，帮助许多农户实现农产品与用户间的直达。在供给端，拼多多也通过建立多多大学等方式，以专业知识培训赋能新农人，改造供应侧。
在此背景下，陈磊明确释放加大投入农产品的战略是顺理成章的选择，可以推测，拼多多接下来围绕农产品供应和物流的建设还会加大，这不仅意味着投入变“重”，也意味着拼多多的业务会“变重”。
截至发稿，拼多多收盘价为142.03美元/每股，与上市时的18美元/股相比，拼多多股价已翻了近8倍。
（《财经》新媒体综编）
