五粮液定增股份解禁 ,员工持股计划账面盈利超50亿元

作者 | 《财经》记者 张建锋   编辑 | 陆玲

2021年04月19日 18:26  

本文3231字,约5分钟

有市场人士表示,定增股份解禁对五粮液股价影响不大,因公司业绩仍处于稳定增长阶段。

作为浓香型白酒老大,五粮液(000858.SZ)迎来了定增股份解禁。其中,员工持股计划所持2369.63万股锁定期,于2021年4月19日届满。

上述消息发布后,4月19日五粮液每股收盘于265.67元,上涨1.48%,市值为1.03万亿元。以该收盘价计算,五粮液员工持股计划所持公司股份市值为62.95亿元,在不考虑分红情况下,相对于5.13亿元认购金额,账面盈利约57.82亿元;参与公司2018年定增的经销商持股平台-君享五粮液1号,所持公司股份市值亦大幅增加至51.58亿元。

有市场人士对《财经》记者表示,从长期来看,股份解禁对五粮液股价影响不大,因公司业绩仍处于稳定增长阶段。

五粮液预计,2020年营收、净利润同比增幅均为14%左右,“十三五”顺利收官。对于公司2021年业绩预期,市场普遍持乐观态度。

“随着消费者对于健康意识的回归,酒类竞争是品牌与品质的比拼,从这个角度来说,五粮液在品牌和品质方面均有明显的优势。”酒业分析师蔡学飞对《财经》记者分析,在中国酒类存量挤压竞争的当下,拥有高中低端完整产品结构及遍布全国销售网络的五粮液,在中国酒类多元化消费趋势下,未来发展前景非常广阔。

员工持股计划高盈利

4月16日,五粮液发布公告,公司员工持股计划(认购非公开发行股票方式)锁定期,于2021年4月19日届满。公司上述员工持股计划存续期为48个月,其中锁定期36个月,后12个月为解锁期。

2018年4月,五粮液以非公开发行股票的方式向不超过10名投资者发行股票,其中员工持股计划持有2369.63万股,发行价格为21.64元/股,占公司总股本的0.61%。该员工持股计划认购股份金额为5.13亿元。

近年来,随着行业复苏,白酒上市公司备受资金追捧,五粮液股价也一路高歌猛进,连创新高。

2021年2月18日,五粮液股价盘中最高涨至每股357.19元,相对于2018年公司员工持股计划认购公司每股定增价格,上涨15.51倍。4月19日,公司每股收盘价为265.67元,相对于此前21.64元/股定增价格,上涨244.03元/股。以该收盘价计算,在不考虑年度分红的情况下,员工持股计划所持公司股份账面盈利约57.82亿元。

2018年4月,五粮液向国泰君安资管计划、君享五粮液1号、中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商银行等10名认购对象,共计非公开发行8564.13万股股份,募集资金净额为18.15亿元。该笔募集资金,拟投入信息化建设、营销中心建设、服务型电子商务平台三个项目。

国泰君安资管计划,是国君资管作为管理人的国泰君安员工持股1号-宜宾五粮液第1期员工持股计划定向资产管理计划。

五粮液上述定增预案,早在2015年10月已通过董事会审议。后因实施年度利润分配,发行价格从此前的23.34元/股,调整至21.64元/股。2017年,公司延长了定增方案的决议有效期及董事会授权有效期。

根据公司2015年10月发布的《第1期员工持股计划(草案)(认购非公开发行股票方式)》,员工持股计划资金总额不超过5.13亿元。其中,认购该员工持股计划的五粮液董事、监事和高级管理人员合计11人,分别为:唐桥、刘中国、陈林等,共计认购不超过4380万元,占该员工持股计划总金额的8.53%。其他员工共计认购不超过4.7亿元,占该员工持股计划总金额的91.47%。

五粮液2018年《非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书》显示,参与员工持股计划的公司现任董事、监事、高级管理人员合计出资3793万元,资金来源均为自有资金。

五粮液表示,将按照法规规定统筹兼顾、有序办理解锁,并将根据员工持股计划持有人的意愿合理安排后续事项。

根据五粮液2018年《非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书》,参与公司当年定增的其他股东所持股份,预计上市流通时间亦为2021年4月19日。

值得注意的是,耗资4.2亿元认购公司定增1941.4万股的君享五粮液1号,其资金来源为委托人委托资金,委托人为五粮液部分优秀经销商及其相关人员(包括经销商的股东、实际控制人、法定代表人或其直系亲属)共23名。

按照4月19日收盘价计算,则君享五粮液1号所持五粮液股份市值为51.58亿元,相对于4.2亿元认购金额,在不考虑年度利润分配的情况下,账面盈利约47.38亿元。

业绩持续增长

对于五粮液上述股份解禁对公司股价影响,市场有不同看法。

“上述股份解禁,对五粮液后续股价影响不大,股价主要还是看企业基本面。”奶酪基金董事长、基金经理庄宏东对《财经》记者表示,解禁在A股也相当常见,只要基本面没有发生太大的变化、解禁的数量也不多,对公司股价长期影响并不大。

“解禁股是否减持,主要看股价和公司基本面。员工持股有一定的减持欲望,对公司股价短期内有一定影响,但类似五粮液大蓝筹公司,机构都要配置,股价自然也就跌不下去。”资深投行人士侯大玮告诉《财经》记者,从长期来说,还是要看公司基本面。

作为川酒龙头,五粮液“十三五”顺利收官。公司预计,2020年营业收入572亿元左右,同比增长14%左右,归属于上市公司股东的净利润199亿元左右,同比增速14%左右。

五粮液解释称,公司营收、净利润同比增长,主要系核心产品销售增长所致。

从分季度来看,五粮液收入、利润都呈现两位数增长。2020年第一季度至第三季度,公司营业收入同比增速分别为15%、10%、18%,归母净利润同比增速分别为19%、10%、15%。国海证券预计,2020年第四季度,公司营收、归母净利润同比增速分别为12.99%、10.21%。

面对疫情对消费场景、消费习惯的重大影响,五粮液在2020年推出了一系列稳市场、稳增长的政策措施。如进一步加强“三个优化”、加快“三个转型”,启动“两控一加快”工作,实施“三损三补”的营销策略,既零售损失团购补、线下损失线上补、老品损失新品补。

产品结构方面,公司进一步完善五粮液“1+3”产品体系,501五粮液、经典版五粮液正式上市,39度五粮液正在进行产品包装升级。同时,公司完成了尖庄、五粮醇、五粮特曲等三个系列酒全国性战略品牌新品升级,新品上市工作全面展开。

渠道方面,五粮液在进一步优化传统商家队伍、商家计划的同时,重点构建以新零售和企业团购为核心的新增销售渠道。为此,公司设立了四川五粮液新零售管理有限公司,该公司致力于打造集品牌宣传平台、产品销售平台、消费者互动平台和线上市场管理平台为一体的“垂直生态赋能平台”。

通过控制发货节奏和配额调整(经销商配额回收2000吨),以及渠道优化,五粮液高端酒第八代一批价从2020年初的900元左右提升至970元左右。

对于2021年销售方面,五粮液在2021年3月投资者交流会上,给出了规划。

在核心产品五粮液销售方面,公司初步完成主产品的体系构建,即超高端产品501五粮液,高端大单品经典五粮液,第八代五粮液,以及低度五粮液。2021年,公司将对渠道网络和计划投放实施精细化管理和调控,持续巩固第八代五粮液核心大单品地位。

系列酒方面,在“做强全国性战略品牌、做大区域性重点品牌、做优总经销品牌”的发展思路下,五粮液将坚持大单品运营,强化产品动销。

对于2021年五粮液业绩预期,市场普遍持乐观态度。

川财证券认为,长期来看,受益于新一轮产品体系丰富、团购渠道红利释放、品牌价值持续回归,五粮液在高端酒市场具备良好潜力,未来成长空间较大。

当前茅台批价稳步在2500元以上,国海证券认为五粮液批价2021年有望站上千元价格带,进一步打开公司天花板,2021年公司有望继续量价齐升,业绩确定性较高。

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最新评论
  • 呼毕勒罕
    3周前
    当时很多员工将认购份额让给其他人,现在这些人或多或少都赚了。
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