2021年初以来中国经济持续修复，一季度GDP增速达到18.3％。特别是供给端的工业增加值，一季度不变价同比增速升至24.4％，需求端人民币计值的出口名义同比增速为38.7％。刚刚发布的4月宏观数据显示，中国经济延续了这种强劲恢复态势。其中规上工业增加值同比增长9.8％。考虑到去年同期复工复产加快、基数抬高影响，当前同比增速虽然有所回落，但仍然是一个较高增速水平。同时，4月人民币计值的出口同比增速达到22.2％，甚至比3月的20.7％更高。
从当前的内外环境来看，工业生产和出口增长势头较强，同时全球流动性宽松、大宗商品价格上涨带来了一定通胀压力。政策讨论当中，对于是否“转弯”出现了一些不同的观点。在此背景下，我们应当如何理解当前的经济形势？中国的宏观调控政策是否需要“转弯”？观察当前增长形势，必须要考虑疫情冲击、中美关系这些背景。同时，对于中近期的宏观调控框架进行讨论，也需要从中长期新发展格局的视角进行思考。
当前中国经济在生产端体现出来的第二产业强于第三产业，这与疫情零星冲击下服务业面临限制有关，也和需求端出口贸易较强高度一致。在各种观点当中，对下半年经济仍然比较乐观的看法和较强的出口需求有关。但是我们认为，中国面临的外部需求在下半年可能会有所减弱，尤其在四季度可能回落较快。
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