宁德时代:万亿市值下的转身

作者 | 《财经》记者李阳 王颖    编辑 | 施智梁 陆玲

2021年06月02日 10:02  

本文3732字,约5分钟

走向多元化,这是崭新的起点,也可能是巨头的拐点

5月31日,创业板首家万亿市值公司诞生。中国动力电池龙头企业宁德时代(300750.SZ)股价盘中创下435.57元/股的历史新高,收盘报434.10元/股,涨幅为5.98%,公司市值达10112亿元。不过,6月1日,公司股价有所回落,收盘报425.34元/股,跌回万亿以内,市值为9908亿元。

目前宁德时代的市值位列创业板第一;位列深市第二,仅次于五粮液;排在全部A股上市公司的第八位。

截至6月1日A股市值前十名


从行业来看,宁德时代是中国汽车及零部件行业市值最高的公司,其目前市值约为比亚迪(002594.SZ)、上汽集团(600104.SH)、长城汽车(601633.SH)三家整车企业市值之和。 

毫无疑问,宁德时代已经站在了电池行业的顶峰,但宁德时代已不再满足于电池供应商的身份。宁德时代的业务已经从简单的电池供应,转变成了更为复杂、多元的能源服务。

不过,业务多元化向来是一柄双刃剑。新的业务领域也意味着未知的风险,在更为复杂的竞争环境下,宁德时代是否仍能一路畅行,有待时间验证。

万亿市值之路

回顾宁德时代的成长之路,公司成立于2011年,主营新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。2018年6月,24天“闪电”过会后的宁德时代于深交所创业板上市,发行价格25.14元/股,市值近500亿元。

三年时间过去,宁德时代的股价一路高涨,尤其是2019年11月至今,更是从约70元/股上涨到了超400元/股,期间股价虽偶有调整,但是每次调整过后,均创下新高。目前宁德时代的股价与上市时相比,已上涨了超16倍。

“过年买的基金回本了,基本靠宁德时代。”有投资者在社交平台上表示。但也有投资者直言,目前宁德时代129倍的市盈率,存在严重高估,很大一部分原因是机构抱团炒作。

在北京特亿阳光新能源总裁祁海珅看来,支撑起宁德时代万亿市值的,是新能源电池行业的景气度,以及宁德时代在中国动力电池行业中的产业链地位。

他对《财经》记者表示,宁德时代市值破万亿实属意料之中,新能源汽车行业的火热、再加上“跨界造车”的刺激,对锂电池的需求大增。新能源电动车从以前的“政策驱动”带动的市场销售,成功换挡为“产品驱动”的市场化需求,是新能源电动车行业包括动力电池产业最为核心的增长动力。在全球碳达峰、碳中和的大环境下,相关股票也具有长期向上的逻辑。

“宁德时代市值超过中石油,新能源与传统能源之争似乎胜负已定。然而回到一年前,即使最乐观的投资人也难以预测这样的结果。” 全国社保基金理事会副理事长陈文辉曾在“2021《财经》可持续发展高峰论坛”上表示,新能源汽车已呈现出明显的中美领跑态势,美国依靠一家特斯拉,引领行业发展,而中国培育出三家造车新势力,吸引资本不断进入,并推动比亚迪、长城汽车等传统车企电动化转型,带动电池、电机、电控等核心部件快速发展,形成较为完整且自主可控的产业链。

在宁德时代创新高的同时,锂电概念板块也于近期走强。据Wind数据,5月以来,锂电池指数上涨近18%,有十余只锂电池概念股月度涨幅超50%。

“动力电池产业近期涨幅较大,龙头企业仍然有上升空间,但部分企业价位已经走到高位区,风险增大。”深度科技研究院院长张孝荣对《财经》记者表示,对于动力电池企业来说,新技术更新换代加速,只有赌对了赛道才能获得高速发展,如果技术路线出现失误,未来堪忧。

对于宁德时代等锂电池概念股的后市走势,市场观点不一。

不少机构对宁德时代的发展充满信心。据Wind数据,今年以来约40家机构针对宁德时代发布了超70份研究报告,机构给出的目标价格集中在430元至460元之间。

招商证券指出,宁德时代正处于全球扩张阶段,资产负债表扎实,未来利润率仍有望保持稳定,维持“强烈推荐”评级和目标价为450元-460元。

有意思的是,就在宁德时代问鼎万亿市值的同一天,摩根士丹利将其评级下调至“低配”,目标价251元,距宁德时代目前400多元的股价直接打了六折。

早在2020年11月,摩根士丹利曾下调宁德时代评级至“平配”,并表示因新能源电池的中期前景已基本反映在股价中,而且全球的汽车厂能否推出受市场欢迎的新车型,情况可能要到明年才能被验证。

值得关注的是,今年6月10日,宁德时代将有9.524亿首发原股东限售股份解禁,解禁市值约为4000亿元。

万亿市值的根基

产品引发车企哄抢、生产基地遍布全国各地、市场独占半壁江山、市值登顶创业板……宁德时代在电池领域创下的辉煌令人瞩目。回顾宁德时代的发家史,举国体制推动新能源发展的时代契机也好,宝马汽车的神助攻也好,宁德时代的崛起充满了不可复制的种种外在因素,但归根结底,宁德时代所有的成就,仍是源于技术的领先。

一位资深主机厂电池研发工程师向《财经》记者表示,“早些年,在我们测试过的十几家电池企业产品中,只有宁德时代电池能满足我们所有的需求。”在比亚迪“闭门造车”的年代,抛开成本和产能限制,宁德时代几乎是市场唯一的选择。

也正是凭借过硬的产品品质和开发实力,2012年,成立不过一年的宁德时代成功地切入到宝马供应链,开创了国内锂电企业打入国际主流整车企业的先河。在和宝马汽车磨合的过程中,宁德时代除了知名度不断攀升,也在不断吸取国外电池技术优势,提高自身产品性能和质量。

上述工程师向《财经》记者透露,“传闻宝马汽车直接将与三星SDI的技术协议提供给宁德时代,助力其电池产品技术快速提升。”无论真相如何,在和宝马的供应关系中,宁德时代的技术水平确实得到了质的飞跃。

2017年,创立仅六年的宁德时代动力电池销量超越松下首次登顶全球,并将动力电池龙头地位一直牢牢保持至今。宁德时代也是国产电池供应商中,唯一能在产品技术上与国外电池厂家正面PK的门面担当。

技术上的优势,让宁德时代在新能源风口中光速崛起,而宁德时代也在发展中不断提升技术,保持产品质量的领先地位,这一点在宁德时代历年的研发投入上可见一斑。根据年报显示,过去几年,宁德时代在营收不断跃升的同时,研发投入金额也在不断增加,研发投入占营收比例维持在6.5%以上。

如此规模的研发投入,在电池产业中几乎没有第二家,同时宁德时代还有着全球最大规模的研发团队。截至2020年12月31日,宁德时代拥有研发技术人员5592名,公司及其子公司共拥有2969项境内专利及348项境外专利,正在申请的境内和境外专利合计3454项。
  
此外,公司正在建设21C创新实验室,对标国际一流实验室,研究方向包括金属锂电池、全固态电池、钠离子电池等下一代电池研发。根据最新消息显示,宁德时代将在今年7月初公布其最新研究成果——钠离子电池。无论过去、现在还是未来,技术上的领先优势,都将是宁德时代市场竞争的最大依仗。

不只是电池供应商

在动力电池这个新能源核心部件的领域,宁德时代已是当之无愧的No.1,但宁德时代早已经不再满足于电池供应商的身份。

2020年8月11日,宁德时代发布公告称,计划投资190亿元,对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。对上游投资目的毫无疑问是降本和维护海外供应链稳定,而对下游投资则更强调多元化的应用场景,这与宁德时代正在向能源服务商的转变密不可分。

2020年下半年,宁德时代与蔚来成立电池管理公司,主营车电分离。对于宁德时代来说,布局电池换电管理等服务,不但做大了电池应用市场,更能够获得储能电池运营经验。汽车行业分析师任万付向《财经》记者表示,“宁德时代积极参与换电,主要还是试点和提前布局,从长远看,私家车规模会远超B端市场,与蔚来、哪吒等车企合作抱团更容易出成绩。”

显然,宁德时代基于电池技术,提前布局全新电池应用场景的心思十分明显。一位宁德时代人士向《财经》记者透露,“宁德时代正在向上下游延伸布局,这其间会有很多出于战略和财务的投资。”

例如,宁德时代计划与蚂蚁金服组建新消费金融公司,注册资本为80亿元人民币,这被视作补足能源消费环节中的金融需求。而除换电模式,宁德时代电动船、两轮电动车、储能的其他多元化的项目也在有序推进。

2020年7月,宁德时代还和河南跃薪智能机械有限公司成立了合资公司,专门提供电动智慧无人矿山的全流程解决方案。根据经济模型计算,仅一台电动矿卡每年就可节省能源费用近30万元。同时,伴随矿山无人作业有助减少矿区人员安全事故。有分析认为宁德时代可能为无人驾驶矿卡提供动力电池、为信息数字中心及其他基础设施提供储能业务。

2021年,宁德时代在加速电池产能扩张的同时,也在加快产业链投资步伐,在电池下游,宁德时代投资范围涉及了储能、充电基础设施、换电、自动驾驶、出行公司、整车制造、汽车芯片等众多领域,其业务走向多元化,已是板上钉钉的事情。

打开财经APP, 查看更多精彩内容
最新评论
  • micheal
    2周前
    光速崛起
  • micheal
    2周前
    5月31日,创业板首家万亿市值公司诞生。中国动力电池龙头企业宁德时代
更多相关评论 
打开财经APP, 查看更多精彩内容
相关新闻
热门推荐
打开财经APP, 查看更多精彩内容