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一. 市场解析
2021 年 5 月制造业 PMI 为 51.00%，与2021 年 4 月的 51.1%相比微跌 0.1%。即目前我国制造业继续保持平稳扩张，处于荣枯线之上。2021 年 6 月属于经济过热状态的概率较大。将成长风格作为配置主线，相对弱化估值风格。目前可以更重视公司的盈利成长能力。
沪深两市融资余额刷新近6年高点，近期市场的上涨除了外资的贡献之外，5月以来融资盘持续的净买入对大盘的上涨也起到了显著推动。中金预计流动性将于8、9月边际收紧，或将对高估值风险资产带来一定压力。但在美联储开始taper前（中金预计今年底），流动性总量仍相对充裕，伴随全球复苏深化及通胀抬升，未来几个月再通胀交易或仍将持续。随着市场对通胀愈发敏感（尤其从需求型通胀过渡到供给型通胀），提示关注流动性边际收紧将加剧再通胀交易下的资产波动。
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