2021年以来股价最高涨幅达360.48%的舍得酒业（600702.SH），近日因一则《董宝珍就舍得酒业股票可能被非法操纵向证监会的举报函》，而备受市场关注。公开资料显示，董宝珍是私募机构凌通盛泰执行合伙人，否极泰基金经理，曾为资深“茅粉”。
6月9日晚间，董宝珍发布微博称，就舍得酒业股票可能被非法操纵向证监会进行举报，并请求就此进行调查。因没有实物证据，其举报也被质疑。
“中国证监会在调查嘉美包装涉嫌操纵案中，发现嘉美包装（002969.SZ）交易异常和股价走势异常，从而立足于这两个原因启动调查。”董宝珍次日表示，舍得酒业股价走势和嘉美包装较为相似，基于舍得酒业交易数据异常和股价走势异常，可做为启动涉嫌非法操作调查的证据。
舍得酒业于6月11日发布公告称，经自查，公司不存在操纵股价的情形。
“董的举报一无明确违法主体，二无舍得股价暴涨暴跌不合理的凭据，仅以与此前被处罚的嘉美包装技术走势雷同，并不能确定存在可能的违法市场操纵或是非法交易行为。”天津四方君汇律师事务所金融证券专业委员会主任庞世耀告诉《财经》记者，但这算是给稽查部门提供了一个线索。
董宝珍向《财经》记者表示，其没说任何人、任何主体来操纵舍得公司股价，亦未说舍得公司操纵股价，只是举报舍得公司股票在二级市场存在被操纵的可能，如果有的话，需要由监管层来裁定。
举报事件次日，舍得酒业股价跌停于每股195.21元，市值蒸发73亿元。11日，公司股价收盘于每股203.77元，市值为685亿元。
虽然近几日股价回调，但由于前期股价大涨，舍得酒业市盈率仍位居白酒行业前列。6月11日，公司滚动市盈率为80倍，位居白酒上市公司第四位。有券商表示，基于舍得批价明显回升和大股东更替带给舍得品牌势能提升，看好公司发展前景。
但2020年42%的低产能利用率，也是摆在舍得酒业面前的一个难题。
突如而来的举报
董宝珍的上述举报因没有实物证据，被部分人士认为证据不足。
“中国证监会在调查嘉美包装涉嫌操纵案中，就是在没有实物证据的情况下，根据交易数据异常和股价走势异常启动立案。首先这是可以的，其次，启动立案之后的确抓住了操纵，从而证明此种基于交易数据特征和股价走势特征启动调查的做法是可行的、有效的、科学的。”董宝珍表示，舍得酒业股价可能涉及操纵。
5月21日，证监会发布消息称，经监测发现，有不法团伙通过社交媒体非法荐股等手段，诱骗投资者高价买入股票的同时，其反向卖出相关股票非法牟利，导致个股暴涨暴跌，严重扰乱市场秩序，侵害投资者利益。
经查，私募基金实际控制人郑某及其团伙与配资中介合谋，借入近4亿元资金和80余个证券账户，以连续交易、对倒等方式大幅拉抬嘉美包装股票价格，并伙同股市“黑嘴”，利用直播间、微信群诱骗投资者高价买入接盘，其反向卖出非法获利数千万元，涉嫌操纵市场、非法经营等违法犯罪。
主业为食品饮料包装容器及提供饮料灌装服务的嘉美包装，于2019年12月2日登陆资本市场，首发价格为3.67元/股。当月18日盘中，公司股价最高上涨至15.26元/股，随后公司股价下跌至2020年4月28日的7.04元收盘价/股。此后，公司股价持续上涨87.07%，至当年9月9日盘中13.17元/股高点。
随后嘉美包装股价走向了下滑通道，2021年2月5日最低为4.36元/股。6月10日，公司每股收盘于5.15元，相对于2020年9月9日高点，下跌60.9%。
舍得酒业股价在2021年3月9日回调到57.46元/股收盘价后，开始快速上涨。至6月7日，公司股价盘中最高至256.95元/股，相对于3月9日收盘价，涨幅高达3.47倍。而在6月8日，公司股价突然跌停，Wind数据显示，当日主力资金流出31.22亿元，流入19.94亿元，净流出11.28亿元。
6月11日，舍得酒业发布公告称，公司发现有网络传闻“舍得酒业股价可能被非法操纵”等类似信息，经自查， 公司不存在操纵股价的情形。
公告同时指出，经向直接控股股东四川沱牌舍得集团有限公司、间接控股股东上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司和实际控制人郭广昌书面核实：截至目前，除公司已披露的事项外，不存在影响公司股票交易异常波动的其他重大事项。
舍得酒业相关人士对《财经》记者表示，就上述事件，公司已经发布公告。
“K线的形成机制可能存在较大差别，特别是今年酒类股票都涨得高，也有板块因素，单凭走势相似举报，是没有事实依据的。”资深投行人士侯大伟告诉《财经》记者，K线相似，纯属偶然，有可能是必然，但是不确定性很大。
在庞世耀看来，舍得酒业股价暴涨暴跌，如无合理原因，则确有被人操纵之可能，但这与此前被确证且处罚的嘉美包装股票走势相似无关。
何以支撑高估值？
近三个月来，舍得酒业股价一路飞涨。
作为2021年大牛的白酒股，舍得酒业从3月9日收盘价57.46元/股一路走高，6月7日收盘于每股254.88元，涨幅超344%，不过，次日便以跌停收盘。6月8日至6月11日四个交易日内，舍得酒业市值蒸发约179亿元。
值得一提的是，2021年5月起，舍得酒业多次发布股票交易异常波动暨风险提示性公告。最新一次风险提示公告称，6月2日，舍得酒业股票市盈率为124.24倍、市净率为18.58倍，分别高于包括本公司在内的五家白酒上市公司市盈率平均值56.24倍、市净率平均值8.46倍。
Wind数据显示，6月11日，白酒板块的滚动市盈率为57.34倍，静态市盈率为60.7倍。舍得酒业的滚动市盈率为80倍，静态市盈率为117.9倍，均排名行业第四位。以滚动市盈率为例，排在舍得酒业之前的，分别是金种子酒（600199.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、山西汾酒（600809.SH）。
太平洋研究院院长黄付生向《财经》记者表示：“现在白酒行业这么疯狂，没办法评价市盈率，市盈率已经和基本面没太大关系了，就是预期，因为资金都看好。”
有行业人士分析指出，舍得酒业近期的股价上涨与新东家复星国际的入主有关，市场对此存在较高的预期。
舍得酒业是中国第三家白酒行业A股上市公司，旗下有沱牌和舍得两个核心白酒品牌，控股股东为沱牌舍得。在复星国际入主之前，舍得酒业可谓负面缠身。原间接控股股东天洋控股及其关联方违规占用上市公司资金未及时归还，导致舍得酒业股票被ST。此后，舍得酒业的另一间接股东射洪市政府“拿回”了舍得酒业的管理权，将天洋控股手中的沱牌舍得股权进行拍卖。
2020年12月，复星国际通过旗下上市公司豫园股份（600655.SH），经过27轮竞拍，以45.3亿元竞得沱牌舍得70%的股份，自此，舍得酒业实际控制人变更为复星系掌门人郭广昌。
在2021年4月的成都糖酒会上，郭广昌首次以实控人的身份亮相，并表示：“舍得酒业的品牌具有很强的强文化属性，也拥有行业领先的老酒储量，作为舍得的新任股东，希望复星的生态资源能够充分嫁接沱牌舍得，产生乘数效应。”
在复星入主后，舍得酒业的业绩和股价均实现了增长。
2020年，舍得酒业实现营收27.04亿元，净利润为5.81亿元，在所有上市白酒企业中基本处于腰部。2021年一季度，公司实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为10.28亿元、3.02亿元，同比增速分别为154%、1031%。
Wind数据显示，自2020年8月舍得酒业“自曝家丑”后，其股价连续下跌。不过从2020年9月末开始，舍得酒业的股价开始反弹，9月28日至12月22日，累计涨幅超过2.2倍。2020年12月，复星系入主公司后，舍得酒业股价接连突破100元、200元关口。
除了复星系的入主，有私募人士向《财经》记者表示，舍得酒业的此轮上涨，可能与公募基金重仓以白酒为代表的核心资产有关。
Wind数据显示，截至2021年一季度，共有四只基金将舍得酒业纳入前十大重仓股，分别是新华优选消费、新华灵活主题、新华中小市值优选、新华鑫回报，占基金净值的比例分别为 10.21%、8.82%、5.15%和0.5%。
如何看待舍得酒业发展前景？
信达证券于6月11日发布研报称，维持舍得酒业买入评级，理由包括：浓香型白酒头部品牌主动降库存，舍得批价明显回升；大股东更替带给舍得品牌势能的提升。
但与此同时，属于白酒行业第二梯队的舍得酒业，与高端白酒龙头企业相比，还有不小差距。以舍得酒业2020年的业绩来看，其营业收入位列申万18家白酒企业第13位。
此外，舍得酒业还存在产能利用率不足的情况。根据舍得酒业2020年年报，其设计产能4300万升，而目前实际产能1804万升，如何进一步打开市场，成为摆在公司面前的一道难题。
而新入主的股东复星系，手头有了金徽酒和舍得酒业两张牌，未来复星系将如何进行资源整合、渠道和营销改革，将给舍得酒业带来多大的加持，都是未知数。
