结构性比较突出

2022年03月29日 19:00  

一.市场解析

 

在全球滞涨预期下，要从抗通胀和盈利估值匹配度两个方向来考量。能源和有色等大宗商品在加息前半程大概率仍将维持高位运行，上游价格中枢很难下来。通过1~2月工业企业利润数据来看，上游行业利润加快增长，产业链利润进一步向上游分配的态势尚出现明显拐点迹象，估计至少今年上半年在全球通胀高企背景下上游利润占比仍较大。抗通胀逻辑中，由于消费受疫情扰动中期业绩确定性相对偏差，最看好的还是上游资源品及供需缺口难改善的原材料。

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