农历新年之后,持续四年的地产调控出现松动。宏观经济下行和地产风险暴露是推动地产调控松动的催化剂,潜在需求的释放使得每次政策总能取得超预期效果,房价再度出现快速上涨,进而政策被动收紧并且加码,周而复始,形成循环。熟悉的节奏,不同的舞台,未必有相同的结果。
简单的基本面分析,不足以解释房价收入比持续高于发达国家而不崩溃,也不能解释同为高储蓄国家,中国居民购房首付比要显著高于日韩等东亚国家。与其说高房价是泡沫,不如说存量房市场隐含的价格双轨制、供给的扭曲和金融杠杆短期快速增加导致了现阶段扭曲的房价。
... ...