稳住三驾马车|《财经》社评

2022年07月17日 21:00  

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日前,国家统计局公布各项经济数据,中国经济表现符合市场预期。此前,国务院总理李克强召开经济形势专家和企业家座谈会强调,要着力巩固经济恢复基础,推动经济尽快回归正常轨道,保持运行在合理区间。

李克强总理的判断表明,中国经济在经历疫情和复杂国际局势的冲击后,保持了应有的韧性和活力,在各方的努力下已经稳中向好,当前恢复态势要加以巩固。而推动经济尽快回归正常轨道,保持经济运行在合理区间,则表明中国经济运行尚未完全回归正常轨道,需要尽快回到运行的合理区间。这也和市场的主流判断相吻合。

目前在拉动中国经济的三驾马车中,外贸表现抢眼,消费有所恢复但依然较为疲弱,而投资则需要在政府投资发力一枝独秀的同时,加快动员企业尤其是民营企业的投资,以期三驾马车尽快恢复交相推进协同发力的态势,给中国经济的增长引擎注入新的动力。

三驾马车中的外贸不负众望,6月以美元计价的中国出口同比增长17.9%,实现贸易顺差约980亿美元,成绩来得殊为不易,确实可喜可贺。但市场人士普遍指出,目前中国出口喜中有忧,面临全球增长下滑带来的需求萎缩风险,当前外需强、内需弱的状况具有较高不确定性。

除了拉动经济增长,广义外贸对于缓解就业压力有着格外重要的作用。日前李克强在福建主持召开东南沿海省份政府主要负责人座谈会,在会上李克强强调,东南沿海五省份吸纳了全国70%跨省农民工就业,农民打工已成为农民收入的主要来源。要千方百计稳岗,拓展市场化社会化就业渠道,努力稳住本地和外来务工人员就业。

李克强还指出,长三角、珠三角进出口占全国的近60%,要加快提升港口等对外枢纽集疏运水平,稳外贸稳外资,通过高水平开放更好参与国际竞争与合作,这也有利于国际产业链供应链稳定和世界和平与发展。

除了出口,来自投资的拉动对经济恢复发挥了重要作用,而在投资中政府的表现可圈可点。中国金融四十人论坛的研究表明,今年以来政府部门明显发力,对冲了相当程度的经济下行压力,在稳增长和稳信用方面居功至伟。首先,年初至今的基建投资表现亮眼。5月包括三大基建行业在内的基建投资累计同比增速达8.2%,显著超过过去五年的平均水平,成为稳定投资、拉动总需求的重要力量。其次,一般公共财政支出增速和包含政府性基金支出在内的广义财政支出增速都达到并维持在较高的水平。最后,政府相关融资占社融的比例显著增加。

但与此同时,市场普遍认为,与私人部门相关的需求依然相对低迷。居民部门的经济活力有所下降,居民消费复苏落后于预期。房地产行业仍在探底,从购地到投资、新开工再到销售仍需实质性改善。在出口回落压力逐步加大的背景下,制造业投资也已经开始减速。因此,人们依然普遍预期政府投资继续发挥对经济增长的拉抬作用。

接下来政府投资能否维持如此高水平和积极的态势,取决于广义财政收入的增速,考虑到今年以来广义财政收入增速大幅低于全年的预算水平,政府投资的继续扩大意味着广义财政将面临较大的财政缺口,其可持续性存疑。

而广义财政收入下降主要是由于地方本级政府性基金预算收入中的国有土地出让收入减少。有研究表明,2022年1月-5月,国有土地出让收入持续低于去年同期水平,累计降幅达29%。

不难看出,在当下这个节点,房地产市场的企稳已经成为稳消费、稳投资和稳财政的关键。也因此,多地近期陆续推出了诸多提振房地产市场的举措,除了在住房公积金的使用方面进一步放宽限制鼓励亲朋好友助力加持外,“购房团购”成为各地楼市调控的又一内容,多城发文支持鼓励机关企事业单位等进行商品房团购,以切实提振楼市。

此外,针对一些地区出现的业主因楼盘延期交付宣布停止还贷的事件,银保监会有关部门负责人日前表示将引导金融机构市场化参与风险处置,加强与住建部门、中国人民银行工作协同,支持地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作。市场普遍预期事件的妥善处置将进一步提振人们对房地产市场的信心,而随着房地产市场企稳并恢复实质性增长,将引发中国经济增长动能的连锁性修复。

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