一.市场解析
8 月 22 日， LPR 报价公布。 1 年期 LPR 不 5 年期以上 LPR 分别下调 5 BP和 15 BP。1 年期 LPR 降幅小于政策利率，为历史首次，但实际仅下调 5 BP，降幅丌及预期。5 年期 LPR 在 5 月和 8 月的两次大幅下调，充分反映了政策对于当前房地产严峻形势的担忧与积极应对。意在大力推动房地产投资，并促进居民在楼市上的消费，同时通过大幅“降息”，降低企业融资成本，刺激实体经济加大投资力度，提高居民消费意愿，抑制经济下滑斜率，推动经济企稳回升。有机构认为，央行此次“降息”， 意在降低资金利率，是资金的降“价”过程，但央行并未“降准”，甚至通过 MLF 缩量续作的方式，回笼了 2000 亿中长期流动性，可以看做是缩“量”过程，可以说是一次央行“价跌量缩”的货币政策释放方式，宣示着央行的货币政策由重“量”，转为了重“价”。
