五粮液、洋河、汾酒等白酒股齐跌,到底发生了什么?

作者 |《财经》新媒体 舒志娟  

2023年02月06日 21:48  

本文1395字,约2分钟

一则“禁酒令”传闻,令白酒板块应声下跌。截止2月6日收盘,五粮液(000858.SZ)跌3.95%,洋河(002304.SZ)、水井坊(600779.SH)、山西汾酒(600809.SH)、老白干酒(600559.SH)、金徽酒(603919.SH)等跌幅均超1%,贵州茅台(600519.SH)股价则失守1800元。

导火索来自于中国人保财险公布的一份“禁酒令”,其中提到该公司员工严禁在内部公务活动期间饮酒;外事工作确需饮酒的,须严格按照外事工作制度执行;严禁违规使用公款宴请和饮酒;严禁参加可能影响公正执行公务的宴请和饮酒等。

知趣咨询总经理蔡学飞告诉《财经》新媒体记者,“禁酒令”是导致白酒股下跌的直接原因,核心在于商务宴请的频次降低会对白酒公司业绩产生不利影响。同时,股价的走势一定程度上反映出市场的情绪,是后疫情时代对于渠道库存较高的一种担忧。

“市场对于白酒行业的另一份担忧则是复苏进程存在不确定性,就会出现股价短期阶段性大幅回落的局面。”职业投资人程宇对《财经》新媒体记者表示,伴随着消费结构升级,行业面临着产能过剩、需求不足、预期减弱等许多不确定的风险,导致整个行业进入存量挤压时代。

从上市酒企业绩来看,截至目前,共有8家白酒企业公布了2022年业绩预告。从已披露的数据中,贵州茅台预计营收、净利呈正增长;水井坊业绩预告显示,2022年净利润为12.2亿,同比增1.4%,营收46.7亿,同比增0.9%。值得注意的是,销售量与上年同期相比减少约257千升,同比下降约2.3%。

公司净利仅实现个位数增长,这和此前不少机构预判的归母净利润同比增幅约10%相差甚远。对此,水井坊解释称,去年以来,受全球经济放缓及疫情多点散发等影响,白酒行业消费需求减少,致使渠道库存压力增大。

老白干酒预计2022年度实现归母净利润约6.9亿,同比增加77%左右。但是,细看发现,报告期内老白干酒实现归母净利猛增并非来自销量,而是该公司在2022年1月份收到一笔土地收储补偿款,并将上述土地补偿款的相关收益计入非经常性损益,导致2022年度净利比去年同期增加1.8亿元左右。

如果扣除这部分土地补偿款带来的收益,该公司2022年归母净利润约4.7亿,比上年同期增加了1.2亿元,同比增长约35%。

业绩分化进一步加剧。其中,顺鑫农业2022年净利润预计亏损5.2亿到6.8亿。同比下降608.30%-764.70%;虽然背靠华润集团这颗大树,但是金种子酒亏损还在扩大,2022年预亏1.75亿元到1.95亿元,扣除非经常性损益的净利润亏损1.9亿元至2.1亿元。

对于业绩预亏原因,顺鑫农业公告中指出,报告期内该公司白酒业务收入下滑所致;金种子酒则表示,受业务重塑影响,市场尚处于适应调整期。

白酒行业分析师肖竹青对《财经》新媒体记者表示,从业绩预告看,今年头部酒企高端酒业绩双位数增长确定性仍高,次高端及区域龙头企业考验核心根据地市场深耕能力,二线品牌和区域酒厂市场份额分化将进一步加剧,三四线酒企或将边缘化。

蔡学飞认为,2023年细分品类竞争会更加明显,同一价格带的不同品牌企业之间竞争,不同品类的相似价位带的对抗会更加激烈。随着头部酒企竞合加速,区域酒企的发展之路遭到进一步的挤压,部分中小企业或将加速离场。