近期，香港资本市场迎来重磅改革与强劲复苏双重利好。上周，港交所刊发咨询文件就一系列提升上市机制竞争力的建议公开征询市场意见，此次改革聚焦三大方向，一是优化不同投票权（WVR）上市规定；二是扩大IPO保密申请范围；三是强化退回机制。市场普遍认为，这一系列改革将吸引更多不同类型的创新企业赴港上市，巩固香港作为国际金融中心的竞争力。
在企业层面，港股IPO亮点纷呈，多家细分领域龙头及高成长企业纷纷递表、通过聆讯、启动招股，覆盖科技、新能源、汽车、消费等热门。其中，专注于车载HUD解决方案的泽景电子，以及布局中国铜质文创工艺产品的铜师傅两家特色企业通过港交所上市聆讯，成为市场关注焦点。据了解，铜师傅股东之中，小米系（顺为资本+小米）合计持股超20%。这两家公司的过聆讯，分别代表了港股市场对智能汽车供应链硬科技与新消费文创IP的双重接纳。
与此同时，上周多家公司披露亮眼业绩。其中，被视为“新消费三杰”之一的老铺黄金（06181.HK）发布正面盈利预告，预计2025年度净利润约48亿至49亿元，同比增长约226%至233%；收入约270亿至280亿元，同比增长约217%至229%。在业内看来，这份大增的业绩，将为港股消费板块进一步注入信心。
【行业风向】
港交所启动IPO改革
3月13日，港交所发布咨询文件，就一系列有关提升港股市场上市机制竞争力的建议咨询市场意见，咨询期至5月8日结束。港交所表示，此次为上市机制竞争力检讨的第一阶段，各项有针对性的改革建议旨在丰富香港上市公司的类型，为投资者提供更多选择，同时维持健全的投资者保障。本次改革建议主要围绕不同投票权上市规定优化、海外上市发行人来港上市便利化、首次上市规定及安排完善三大核心方向展开，共提出十项具体调整举措。
港交所2026年首两月IPO集资额同比上升1015%
香港交易所日前发布的每月市场概况显示，证券市场市价总值于2026年2月底为49.9万亿港元，较去年同期的39.1万亿港元上升28%。2026年首两个月的交易所买卖基金平均每日成交金额为352亿港元，较去年同期的317亿港元上升11%。2026年首两个月有24家新上市公司，较去年同期的10家上升140%。2026年首两个月的首次公开招股集资金额为892亿港元，较去年同期80亿港元上升1015%。
年内港股上市公司回购总额超200亿港元
据Wind数据统计，今年1月1日至3月11日，年内已有135家港股上市公司进行了股票回购，累计回购股份1147.87万股，回购金额超200亿港元，达202.11亿港元。从行业分布来看，高科技、消费、医药板块港股上市公司频现大手笔回购。腾讯控股（00700.HK）以63.58亿港元回购金额位居榜首；小米集团（01810.HK）、中通快递（02057.HK）位居二、三名，回购金额分别为42.33亿港元、32.69亿港元。
去年港交所新股募资总额居全球第一
在3月11日举行的全国政协十四届四次会议第三场“委员通道”上，全国政协港澳台侨委员会副主任屠海鸣委员表示，2025年，香港交易所的上市锣声平均每三天敲响一次，有119家企业在港上市，新股募资总额居全球第一。
【大公司动态】
创想三维、思格新能源等递表港交所
上周，共有6家公司向港交所递交上市申请，涵盖科技制造、新能源、医疗健康、等赛道，这些企业中既有细分领域龙头，又有高成长黑马。科技制造领域的创想三维，是领先的消费级3D打印产品及服务提供商，2024年，按GMV计，其在全球消费级3D打印机市场及全球消费级3D扫描仪市场分别排名第二及第一。新能源领域的思格新能源为家庭和企业开发及提供创新的可再生能源解决方案，近年来业绩实现爆发式增长；医疗领域的麦科田是全球化医疗器械提供商，产品覆盖多类临床需求且远销全球140多个国家和地区；消费领域包含香港保健美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销的正品控股，以及中国南酸枣食品行业龙头齐云山；数字营销领域的圣火控股，在国内二维码营销解决方案服务商中排名第四，市场份额约为1.8%，业绩持续向好。
泽景电子、铜师傅等通过港交所聆讯
上周，先后有泽景电子、铜师傅、瀚天天成3家公司通过港交所聆讯，覆盖汽车、消费、科技赛道。3月9日过聆讯的泽景电子，由海通国际资本与中信证券（香港）联席保荐，该公司专注HUD解决方案，营收稳步增长但报告期内持续亏损；3月10日，通过聆讯的铜师傅文创，由招银国际独家保荐，主营铜质文创产品，2024年，其在国内铜质文创工艺产品市场按总收入计位列第一，营收与利润表现稳健；3月12日过聆讯的瀚天天成，由中金公司独家保荐，是全球碳化硅外延行业龙头，2024年市场份额超30%。
国民技术、飞速创新等启动招股
上周，有3家公司招股。国民技术（02701.HK）于3月13日—18日招股，拟发9500万股H股，发售价将不会超过每股发售股份10.80港元，预计将于3月23日上午9时开始在联交所买卖；飞速创新（03355.HK）同期招股，拟发4000万股H股，每股发售价35.2港元-41.6港元，将于2026年3月23日上午9时在香港联交所开始买卖；广合科技（01989.HK）于3月12日—17日招股，拟发4600 万股H股，定价不超71.88 港元/股，预期将于2026年3月20日上午9时在联交所开始买卖。
名创优品预期2025年收入同比增长约26%
3月13日，名创优品（09896.HK）在港交所公告，集团预期截至2025年12月31日止财政年度将录得收入约人民币214.40亿元至人民币214.45亿元，同比增长约26%。公司预计2025财政年度将录得经营利润约人民币33亿元至人民币33.05亿元及经调整经营利润约人民币36.65亿元至人民币36.75亿元。公司估计录得年内经调整净利润约人民币28.90亿元至人民币29亿元。
宏信建发拟7740.29万元收购上海宏祚25.6306%股权
3月13日，宏信建发（09930.HK）公告表示，于2026年3月13日，天津宏投（为公司的全资附属公司）与上海德朋订立股份转让协议，据此，天津宏投有条件同意认购而上海德朋有条件同意出售其持有目标公司上海宏祚新能源科技25.6306%的股权，代价为人民币7740.29万元。未来双方共同与当地头部EPC企业对接，通过打造全新的海外合作模式，加速拓展海外分布式光伏市场上下游的产业机遇，从而有利于实现公司及其股东的整体利益。
MiniMax获联交所批准不再被视为未商业化公司
3月13日，MiniMax（00100.HK）在港交所公告，公司已获联交所批准，本公司将不再被视为未商业化公司，而将被视为已商业化公司。获批准后，本公司的股份简称将不再印有“P”标记。
布鲁可2025年净利6.34亿元
3月13日，布鲁可（00325.HK）发布2025年度财报。公司在报告期内实现收入29.13亿元，同比增长30.0%；毛利为13.64亿元，同比增长15.7%；除税前利润为6.94亿元，较上年度的亏损2.96亿元有所改善，年度利润为6.34亿元，较2024年的亏损3.98亿元转为盈利。公司表示，销售收入显著增长主要得益于拼搭角色类玩具的销售增加。
香港联交所发文谴责烨星集团及两名现任董事
3月12日，香港联交所发布通告，谴责烨星集团（01941.HK）控股有限公司及其执行董事兼主席吴国卿女士（吴女士）和执行董事赵伟豪先生（赵先生）。并进一步指令吴女士及赵先生完成培训。原因是该公司及二人被裁定就包括该公司与母集团(由赵先生最终拥有)之间的关连交易违反《上市规则》。
锅圈2025年净利润同比增长88.2%
3月12日，锅圈（02517.HK）在港交所公告称，2025年收入78.1亿元，同比增长20.7%；2025年净利润4.54亿元，同比增长88.2%。
老铺黄金2025年净利同比预增226%-233%
3月11日，老铺黄金（06181.HK）公告表示，预计2025年度销售业绩（含税收入）约310亿元至320亿元，较2024年度增长约216%至227%；收入约270亿元至280亿元，较2024年度增长约217%至229%；净利润约48亿元至49亿元，较2024年度增长约226%至233%。
远洋集团前2个月累计协议销售额约16.2亿元
3月10日，远洋集团（03377.HK）在港交所公告，集团连同其合营公司及联营公司就2026年2月的协议销售额约为人民币4.7亿元，协议销售楼面面积约为3.98万平方米，协议销售均价为每平方米约人民币11800元。2026年1月1日到2月28日，集团连同其合营公司及联营公司的累计协议销售额约为人民币16.2亿元，累计协议销售楼面面积约为11.84万平方米，累计协议销售均价为每平方米约人民币13700元。
宁德时代去年净利润722亿元
3月9日，宁德时代（03750.HK）发布了2025年年报。2025年营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%，净利润722.01亿元，同比增长42.28%。公司拟向全体股东每10股派发现金分红人民币69.57元（含税），派发的现金分红金额合计约315.32亿元。
岚图汽车预计3月19日登陆港股
3月9日，东风集团股份公告，关于通过吸收合并方式将公司私有化、分派岚图股份及撤销公司上市地位的建议，已于当日举行的临时股东大会及H股类别股东大会上获高票表决通过。公司H股于联交所的最后交易日为3月10日，预计将于3月18日下午四时起正式撤销上市地位。岚图H股股票预计将于3月18日寄发，且岚图H股预计将于3月19日上午九时正于联交所开始交易。
里昂下调和黄医药目标价至30.4港元
里昂发布研报称，将和黄医药（00013.HK）今年和明年销售额预测分别调整为降21%和降16%，各年净利润预测则调整为降50%及降27%，其目标价由31.4港元下调至30.4港元，维持评级为“跑赢大市”。和黄医药2025年业绩好坏参半，其中受商业不利因素影响，其中销售额低于预期，惟净利润高于预期。该行指，2026年肿瘤业务指引暗示著商业复苏即将到来，而新的ATTC产品线将成为未来几年业绩增长的关键驱动力。
东方证券维持哔哩哔哩买入评级
东方证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价218.97港元。公司25Q4收入与Non-GAAP利润均超预期，DAU增速提升、广告库存拓展及AIGC工具优化驱动广告高增；充电业务带动VAS增长，《三国》系列新游有望贡献2026年增量。基于26年PS 2.4x估值，目标价对应193.25元人民币。
摩根大通上调香港交易所目标价至550港元
摩根大通发布研报称，将香港交易所今明两年的每股盈利预测各上调7%，原因是北向交易量增加及投资收益提高，并引入2028年的预估。另将其目标价由540港元上调至550港元，维持“增持”评级。
216.73.216.19
