2026年以来，保险资金参与港股IPO基石投资的热情显著升温。数据显示，截至3月中旬，年内已有11家港股IPO公司获得险资作为基石投资者参与，认购总金额约17.14亿港元。其中，泰康人寿表现尤为活跃，其参与的MiniMax、智谱等AI公司上市后股价表现亮眼。这一趋势背后，一方面在于低利率环境下险资面临“资产荒”，加大权益配置成为必然选择；另一方面，港股IPO市场标的质量显著提升，为险资提供了布局长期成长赛道的优质通道。
上周，港股市场依然呈多点活跃态势，IPO热潮持续升温、上市公司回购力度加大。上周多家涵盖科技、医疗、新能源、金融等领域的企业密集递表、通过聆讯或启动招股，其中不乏AI、工业智能、家用医疗等赛道的优质标的，展现出港股市场对各类优质企业的吸引力。
聚焦企业，运动品牌龙头李宁（02331.HK）于上周发布2025年全年业绩。财报显示，其全年营收达295.98亿元，同比增长3.2%；净利润29.35亿元，同比微降2.6%，主要在于2025年重新成为中国奥委会官方合作伙伴后营销投入有所加大。目前，李宁正处于从时尚潮流回归专业运动的转型阵痛期。为了让跑步相关产品接棒成为新晋主力，李宁不惜主动收缩曾经的优势品类篮球和时尚，并关闭低效门店。在业内看来，这一转型短期内造成了营收增速放缓和部分品类下滑的阵痛，但也是其必须经历的一关。
【行业风向】
年内新增超12只“A+H”股
港股IPO热度持续。今年以来截至3月18日，港交所已有28只新股上市，同比增长133.33%；IPO募资额为971.66亿港元，同比增长537.34%。在港股IPO热潮中，“A+H”股模式引人注目。数据显示，2026年以来已有13家A股公司在港上市，IPO合计募资额达到625.77亿港元，占港股市场年内IPO募资额的64.40%。
港股上市公司回购活跃度持续
2026年以来，港股上市公司回购活跃度持续。Wind数据显示，截至3月16日，共有137家港股上市公司累计回购了8.30亿股，回购金额超200亿港元。腾讯控股、小米集团-W、中通快递-W等公司多次大手笔回购。港股回购也是港股市场增量资金的一大来源，截至3月17日，2026年以来，恒生指数累计涨近1%。分析人士认为，上市公司回购是一个重要的积极信号，有助于维护公司价值。港股市场已经处于磨底状态，往后看，指数底部渐进，但持续性反弹或仍需等待。恒生科技指数的绝对估值已接近历史低位，具备较高的安全边际。
年内险资参与10家港股IPO公司基石投资
2026年开年以来，港交所持续迎来明星企业登陆，IPO市场活跃度不减，险资频繁现身港股IPO公司基石投资者名单，参与度显著提升。对此，业内人士分析认为，这是市场利率中枢下行、港股IPO标的质量提升等多重因素共同作用的结果。未来，险资在港股IPO市场的参与面或将进一步拓宽，同时也需对潜在风险保持警惕。
【大公司动态】
海清智元、可孚医疗等密集递表港交所
上周，港股上市热潮持续，共有10家公司向港交所递交上市申请，涵盖科技、医疗、新能源、金融等领域。其中科技领域的海清智元是一家多光谱AI技术企业，专精于获取、处理及分析多个特定光谱波段中的光学信息，以提供较可见光成像更详细的信息；思谋科技则是一家全球领先的AI公司，2025年其是中国收入规模最大的工业ai智能体提供商；斑马智能是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商，按解决方案搭载量计算排名第一。
医疗健康领域，包括中国最大的家用医疗器械企业之一可孚医疗，专注专注于发现和开发疗法，解决呼吸系统和儿科疾病的医疗需求的爱科百发生物医药，以及聚焦代谢、炎症及心血管疾病领域开发疗法的生物技术公司新元素药业。新能源领域，涵盖新能源电池产业链上游综合解决方案提供商璞泰来，以及全球首个商业化N型xBC电池片、在N型TOPCon光伏电池片领域排名第三的光伏电池片制造商英发睿能。
在金融科技领域，白鸽在线主要从事为场景合作伙伴及保险公司提供科技赋能的保险中介服务。按2024年总保费计，其在中国第三方场景互联网保险中介中位列第一，中国市场份额为3.4%。另外，在矿产开采领域，有亚洲顶尖纯黄金生产商之一PT Merdeka Gold Resources Tbk（MGR）递表港交所，根据CRU的资料，MGR预计到2030年按产量将跻身亚洲前二大原生金矿之列。
极视角科技通过港交所聆讯
上周，极视角科技通过港交所聆讯。其是中国AI计算机视觉解决方案提供商，为各行各业的企业提供端到端解决方案开发、部署及管理服务。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，公司于中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八。
华沿机器人、瀚天天成等启动招股
上周，共有7家公司启动招股，主要聚焦在科技和医疗领域。在科技领域，广合科技(01989.HK)于3月12日至2026年3月17日招股，3月20日上市首日一度大涨近一倍，但随后持续回落，截至收盘涨幅收窄至33.56%，该股公开发售阶段曾获1070.72倍认购；华沿机器人（01021.HK）于3月20日至3月25日招股，拟全球发售8078.5万股H股，每股发售价17港元，预期将于3月30日上午九时在联交所开始买卖；瀚天天成（02726.HK）同期招股，拟全球发售2149.21万股H股，每股发售价76.26港元，预计将于3月30日上午九时在联交所开始买卖。
国民技术（02701.HK）于3月13日至3月18日招股。最终发售价为每股10.8港元，全球发售净筹约9.439亿港元，香港公开发售获131.83倍认购，预期将于3月23日上午九时开始在联交所买卖；飞速创新（03355.HK）同期招股，最终发售价为每股41.6港元，全球发售净筹约15.59亿港元，香港公开发售获1579.71倍认购，预期股份将于3月23日上午9时开始买卖；医疗健康领域，同仁堂医养（02667.HK）于3月20-3月25日招股，拟发1.08亿股H股，发售价7.3-8.3港元/股，预期将于3月30日上午九时在联交所开始买卖；德适- B（02526.HK）同期招股，拟发799.92万股 H 股，发售价每股95.6-112.5港元，预期将于3月30日上午九时开始在联交所买卖。
豪威集团拟向荣芯半导体增资10亿元
3月20日，豪威集团（00501.HK）发布公告表示，拟对荣芯半导体（宁波）有限公司增资10亿元。豪威集团表示，本次投资荣芯半导体是基于公司供应链安全、技术协同及长远战略布局的审慎决策，主要是完善公司半导体产业链布局，通过与上游供应链环节的战略协同，打造更具韧性的供应链网络和交付保障体系。
中国中免2025年净利润同比下降15.97%
3月20日，中国中免（01880.HK）发布2025年度业绩快报，2025年度营业总收入536.94亿元，同比下降4.92%；归母净利润35.86亿元，同比下降15.97%。报告期内，根据企业会计准则的要求，公司对重点子公司商誉进行了减值计提，对公司净利润产生一定影响。
此前一日，中国中免公告称，公司此前披露全资子公司拟以不超过3.95亿美元现金方式收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产。2026年3月19日，根据《框架协议》的约定，全资子公司中免国际有限公司已完成交割款项的支付工作，本次收购的估计代价为2.94亿美元。
远大医药获授8亿港元的定期融资
3月19日，远大医药（00512.HK）发布公告表示，远大医药（香港）有限公司（本公司全资子公司）作为借款人，本公司及本公司若干附属公司作为担保人，若干银行作为贷款人已就8亿港元的定期融资签订融资授信协议。该融资期限为自该融资展期生效日期起计36个月止。
李宁2025年净利润微降2.6%
3月19日，李宁（02331.HK）发布全年业绩公告，截至2025年12月31日，集团收入上升3.2%至295.98亿元，毛利率下降0.4个百分点至49%。权益持有人应占净溢利为29.36亿元，同比微降2.6%，净利率为9.9%。经营现金净流入为48.52亿元。经营利润增长6.0%至39.82亿元。
圣贝拉集团与路威凯腾达成战略合作
3月18日，圣贝拉集团（02508.HK）发布公告，宣布与全球顶尖消费私募基金路威凯腾（LCatterton）达成战略合作。路威凯腾将为圣贝拉集团提供全球领先的技术创新支持与消费者洞察，助力圣贝拉集团优化服务品质与创新客户体验。与此同时，圣贝拉集团将依托路威凯腾的全球网络资源，引进海外优质品牌与行业人才，并与路威凯腾共同探索国际市场机会，加速集团的海外战略布局。
东风集团股份撤销H股于联交所的上市地位
3月18日，东风集团股份（00489.HK）在港交所公告，其已获联交所批准，自3月18日下午四时正起正式撤销H股于联交所的上市地位。此举为要约人东风汽车集团（武汉）投资有限公司通过吸收合并方式私有化公司的关键步骤，合并条件已达成或获豁免，公司上市地位终止。据悉，此次私有化退市，是为其子公司岚图汽车登陆资本市场进行的战略铺路。
腾讯音乐2025全年总收入同比增长15.8%
3月17日，腾讯音乐（01698.HK）公告，第四季度总收入86.4亿元，同比增长15.9%，调整后净利润25.8亿元，同比增长7.6%；全年总收入329.0亿元，同比增长15.8%，调整后净利润99.2亿元，同比增长22.0%。在线音乐业务作为腾讯音乐高质量增长的核心驱动，展示出多元健康的增长态势，其中在线音乐非订阅业务的增长尤为强劲：全年在线音乐订阅收入同比增长16.0%至176.6亿元，全年在线音乐非订阅收入同比增长39.2%至90.7亿元。与此同时，腾讯音乐宣布将派发约3.68亿美元（约合人民币25.76亿元）的年度现金股息。
福耀玻璃2025年净利润同比增长24.20%
3月17日，福耀玻璃（600660.SH；03606.HK）发布2025年年度报告，报告期内，公司全年实现营业收入457.87亿元，比上年同期增长16.65%；实现归属于上市公司股东的净利润93.12亿元，比上年同期增长24.20%。福耀玻璃表示，该年度营业收入增加主要是因为公司加大营销力度及高附加值产品占比提升所致。
周生生2025年盈利预增超一倍
3月16日，周生生（00116.HK）在港交所公告，集团截至2025年12月31日止年度（2025财年）业绩，预计来自持续经营业务的公司拥有人应占溢利录得介乎16亿港元至17亿港元，而截至2024年12月31日止年度为7.72亿港元。
招商证券（香港）维持零跑汽车买入评级
招商证券（香港）就零跑汽车（09863.HK）发布研报称，公司2025年业绩符合预期，4Q25营收和利润均超预期，D系列新车型有望成为提升毛利率和估值的关键，预计D19 SUV和D99 MPV将贡献显著销量增量，并推动公司向高端化、upscale转型，增强市场信心。
摩根大通上调哔哩哔哩-W目标价至270港元
3月18日，摩根大通发布研报称，将哔哩哔哩美股及哔哩哔哩-W（09626.HK）港股评级上调至“增持”，前者目标价由27美元升至35美元，后者目标价由210港元升至270港元。该行指，公司股价自今年1月的高位回落，建议投资者应趁现时低位吸纳，因相信公司增加AI投资的策略正确。去年AI已成为公司用户参与度及广告收入增长的推动因素，预期未来几年亦会持续推动相关增长。
216.73.216.19
