“2025年满堂红”，中国人寿（601628.SH，2628.HK）集团党委书记、董事长蔡希良3月26日在2025年业绩会上如是评论2025年中国人寿的全年业绩表现。
作为今年首份披露的上市保险机构年报，中国人寿年报数据显示，截至2025年末实现营业收入6156.78亿元，同比增长16.5%；归母净利润为1540.78亿元，同比增长44.1%。投资端，大幅提升权益资产配置，全年实现总投资收益3876.94亿元，总投资收益率达6.09%，同比提升59个基点。负债端，总保费收入7298.87亿元，同比增长8.7%，首次突破7000亿元。
中国人寿今年利润高增的核心驱动因素主要来自投资收益，总投资收益创近年来最佳。就投资策略，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖分析，“权益投资是提升收益的胜负手，2025年中国人寿积极推进中长期资金入市，抓住市场有利时机，战略性提升权益比例5个百分点，重点布局新质生产力和高股息优质资产。权益整体投资规模超过1.2万亿元。” 股东回报方面，中国人寿分红总额达241.95亿元，同比提升31.7%。
就未来五年发展目标，蔡希良表示，“未来五年仍是中国人寿大有可为的黄金战略机遇期，数智变革、全渠道发展、康养生态建设等将是战略重点领域。”
增配权益资产超4500亿元
截至2025年末，中国人寿的投资资产规模达到7.42万亿元，较年初增长12.3%，是国内首家投资资产突破7万亿元的寿险公司。
值得关注的是，中国人寿大力推进中长期资金入市，截至2025年末，公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元。
另据年报数据显示，截至2025年末，中国人寿股票和基金（不含货币基金）的配置比例由2024年底的12.18%提升至16.89%，其中股票占比由7.58%提升至11.25%，权益资产配置比例显著增加。分红险占比提升，使得公司对权益资产波动的容忍度更高，为投资端提供了更大弹性空间。截至2025年末，公司实现总投资收益率6.09%，同比提升59个百分点。公司过去三年平均总投资收益率为4.76%。
（图片来源：中国人寿年报）
刘晖表示，2025年中国人寿投资创近年最佳业绩，总投资收益率达6.09%，实现高基数上的高增长。这一成绩得益于中国经济高质量发展、资本市场回稳向好，更源于公司长期坚守价值投资与稳健投资的战略布局，以及对2025年市场的精准研判和灵活战术操作。具体来看，一是乘势加仓中国资产，抢抓新质生产力时代红利：2025年战略性提升权益比例近5个百分点，权益投资规模超1.2万亿元，重点布局科技类股票，成为业绩增长核心动力；二是跨周期配置长债，筑牢资产负债匹配基础：此前在利率高位和长债发行窗口期大幅增配，目前已积累3万亿长期债券，久期匹配处于优水平。
与此同时，中国人寿也创设了S基金、并购基金等新策略，来提升长期回报潜力。如通过直接股权投资聚焦核心资产，布局具有稳定现金流的绿色双碳资产；通过PE基金布局新兴产业。在健康领域，2016年发起设立大健康系列基金，出资近200亿元，培育了22家上市公司，总市值已经超过上万亿元，有效支持了专精特新企业。在科创领域，2021年发行科创基金50亿元，主要聚焦人工智能、集成电路等科技赛道；通过创新工具助力产业升级等。整体股权投资重点锚定三大方向：人工智能与半导体、大健康与生物技术、绿色能源与新基建。
据国家金融监督管理总局公布的数据显示，截至2025年年底，保险公司资金运用余额为38.5万亿元。从体量较大、负债久期长的人身险公司看，资金运用余额为34.7万亿元，其中投向股票投资余额为3.5万亿元，全年增加超1.2万亿元；股票占比10.12%，同比提高2.55个百分点，股票配比刷新高位。
浮动收益型业务首年期交保费占比近一半
保费收入方面，2025年中国人寿总保费首次突破7000亿元，达到7298.87亿元，同比增长8.7%，首年期交保费1162.05亿元，居行业第一。十年期及以上首年期交保费521.97亿元，占首年期交保费比重44.92%，其中个险渠道该类保费占比超58%。
（图片来源：中国人寿年报）
从业务结构来看，人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别为31.75%、32.11%、31.23%；浮动收益型业务增长强劲，在首年期交保费中占比近50%。
2025年，中国人寿全年实现新业务价值457.52亿元，同比增长35.7%，增速创2017年以来新高。分渠道看，个险渠道依然是价值贡献主力。在银保渠道，中国人寿的2025年总保费也突破千亿大关，达1108.74亿元，同比增长45.5%。
据中国人寿总裁利明光分析，在各销售渠道中个险渠道充分发挥主渠道作用，队伍质态不断改善，新生力量不断壮大，优增人力同比增长40%，13个月留存率同比提升2.2个百分点，45周岁及以下人员占比同比提升2.3个百分点。银保渠道方面，下一步将以渠道深耕和网点产能跃升为关键突破。
另据蔡希良介绍，中国人寿积极参与多层次社会保障体系建设，五年间累计给付和赔付近9000亿元；年均为超2.7亿人次农村人口提供保险保障，累计参与承办200多个大病保险项目、70多个长护保险项目和140多个城市商业医疗险项目；有力服务实体经济发展，投资服务实体经济规模超5万亿元。
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