随着近两年市场持续升温，中国香港特区“点心债”的发债主体名单有望进一步扩容。
4月6日，巴基斯坦驻中国香港总领事谢赫（Riaz Ahmed Shaikh）在港表示，巴基斯坦方面正计划拓展与中国香港的金融往来，该国相关机构正筹备在港发行人民币计价债券，该国企业亦可能利用中国香港作为离岸人民币中心的优势，投资人民币相关金融产品，或采用人民币作为支付结算货币。
所谓点心债，其英文名称为Dim sum Bond，指自2007年起在中国境外（近年来主要在中国香港）发行的以人民币计价的债券。与之相应的，则是境外机构在中国境内发行的以人民币计价的“熊猫债”。
受益于人民币汇率稳定、利率较低及国际投资者寻求资产多元化等原因，赴港发债主体国际化提升的速度正日益加快。2025年，印度尼西亚和哈萨克斯坦首次在港发行点心债，前者今年会继续赴港发债。
在此背景下，随着“中巴经济走廊”进入以企业发展为重心的新阶段，可再生能源和技术等领域的投资机会日益增加，中国香港在发债和融资等方面的作用亦受到巴方关注。据谢赫透露，巴基斯坦与中国香港的金融协作深化还可能表现在其他方面，包括目前已至少有一家巴基斯坦的大型企业考虑来港进行IPO（首次公开募股）或第二上市。
此次巴方的相关表态，在微观层面被认为部分受到近年来中国香港积极向外拓展经贸网络的影响。作为重点地区之一，中国香港与中东、东南亚和南亚的经贸关系逐渐升温。
以巴基斯坦与中国香港构建经贸和金融关系的基础为例，数十年前，南亚多国人士曾一度因受雇来港，其中部分人士随后在港定居并形成相关社区。相关统计显示，目前中国香港的巴基斯坦社区人数有大约4.3万人，他们中的部分已取得香港永久居民身份。此外，近年来香港也在积极通过各项措施营造穆斯林友好环境。
谢赫也表示，随着近年来中国内地企业普遍通过中国香港投资巴基斯坦，也有中国香港公司对参与投资相关项目感兴趣。
为促进与巴基斯坦方面合作，中国香港总商会与巴基斯坦旁遮普省工商与投资部（ICID）曾于2025年10月签署合作备忘录，共同建立推动双边贸易、投资与经济合作的战略框架，双方将探索发挥中国香港作为国际商业桥梁“超级联系人”的作用。
在宏观层面，巴基斯坦的经济以纺织及农产品为主，并拥有卡拉奇及瓜达尔两个重要港口，通过“中巴经济走廊”与中国的商贸合作保持紧密联系。由此带动的人民币结算额增加，则被认为给前述巴方筹备发行点心债提供了基础条件。
2018年1月，巴基斯坦央行发表声明称，该国公共和私营企业在双边贸易和投资活动中可以自由选择使用人民币；2018年4月，巴基斯坦央行批准人民币清算结算业务；2018年5月，中国银行在巴基斯坦南部城市卡拉奇举行人民币清算结算业务启动仪式，被认为标志着人民币国际化在南亚地区迈出新步伐。
中国人民银行宏观审慎管理局一位相关人士在2025年11月公布的数据则显示，2024年中巴货物贸易人民币收付额达194亿元，占同期货物贸易本外币跨境收付额的23%，未来仍有广阔发展空间。
据新华社2025年11月一则相关报道，当月在卡拉奇举办的“人民币国际化在巴十周年”活动中，巴基斯坦央行执行董事穆罕默德·马利克表示，巴基斯坦已具备完善的监管体系支持人民币使用和投资。
出于降低汇率波动风险等考虑，巴基斯坦财政部长曾于2025年4月透露，希望将现有的300亿元人民币货币互换额度提升至400亿元，以及发行“熊猫债”。
据中国人民银行宏观审慎管理局于2026年3月6日公布的最新数据显示，截至2025年末，中国人民银行与32个国家和地区的中央银行或货币当局签署双边本币互换协议，境外央行或货币当局动用人民币未到期余额942亿元，其中巴基斯坦方面的人民币互换资金规模仍为300亿元。
与之相比，中国香港的这一规模则为8000亿元人民币。这一规模也被认为在一定程度上为中国香港拓展点心债等市场提供了便利。据香港金管局于3月底发布的《2025年香港债券市场概况》数据显示，2025年在港发行的离岸人民币债务证券规模达1.1万亿元人民币，年末未偿还总额逾1.6万亿元人民币，两年间增长74%。
作为亚洲区域内的债市“领头羊”，2025年中国香港债券市场的三大细分市场均录得显著增长。除前述离岸人民币债务证券，当地港元债务证券新发行额按年同比增加58.6%至16293亿港元，G3货币（美元、欧元和日元）债券新发行额亦上升26%至1015亿美元。
香港金管局副总裁陈维民则在3月底出席国际资本市场协会（ICMA）年度会议并致辞时表示，香港将善用国际金融中心与全球离岸人民币业务枢纽的双重优势，通过深化互联互通、优化市场配套及提升基础设施，推动人民币债券走向全球。
“当前是释放人民币债券潜力的良机，受惠于人民币汇率稳定、利率较低、国际投资者寻求资产配置多元化，以及人民币支付功能显著提升等趋势，来港发债的主体更趋国际化。”陈维民指出，“香港将围绕促进一级市场发行、提升二级市场流动性、扩展离岸人民币业务及推行面向未来的基建四大方向推进相关工作。未来重点包括深化债券通机制、完善风险管理工具，以及争取早日推出国债期货。”
“在目前债市升温且基础基本完备的条件下，中国香港与巴基斯坦在发行点心债方面的合作速度，应该会快于在IPO等领域的合作。”香港财经评论员博取则对《财经》解析前述巴方加强与中国香港在金融方面的合作前景，“后一方面的合作可以参考中国香港与中东方面的合作。目前港交所方面还没有认可巴基斯坦方面的证券交易所，巴方企业需要先在其他符合资格的交易所上市后，才能符合在港进行二次上市的基础性条件。”
216.73.216.13
