今年开局，经济走势跌宕起伏。一季度表现亮眼，在去年高基数的基础上实现5%增长。4月，在出口保持两位数增长的同时，消费、投资都承受较大压力，社会消费品零售同比增速从一季度的2.4%回落至0.2%，固定资产投资从一季度累计增长1.7%转为1月-4月份的累计下降1.6%。数据的剧烈变化，既有美伊以战事带来的供应链冲击，也有内需不稳导致的一些需求阶段性出现下降。一季度，固定资产投资的高增长一定程度上弥补了消费需求的下降，增长结构的这种变化可能预示中国宏观经济调控方式正在发生某种变化，基建投资是逆周期调整最重要的手段。
2026年一季度，固定资产投资增长1.7%，扭转了2025年下半年以来负增长的态势。固定资产投资主要由三部分构成：基建投资、制造业投资和房地产投资。根据Wind（万得）提供的数据，2025年一季度末，广义基建投资、房地产开发投资占固定资产投资的比重为40.4%、19.3%。2026年一季度它们的名义增速分别为8.8%、-11.2%。2026年一季度，基建投资增长对固定资产投资增长的名义拉动达到3.6个百分点，很大程度上抵消了房地产开发投资对固定资产投资负2.2个百分点的拖累。
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