从站在“光”里到记在“芯”里，AI叙事在资本市场持续强化。这场始于大模型的产业技术革命，不仅颠覆了硅基世界的进化法则，也催生了从算力到应用的投资浪潮。
一批聚焦科技板块的基金经理，凭借对AI产业链的深刻洞察和前瞻布局，在本轮行情中收获了极具锐度的业绩表现。
罗擎是其中的代表之一。他2025年1月加入富国基金，同年7月15日接管富国创新科技，截至今年5月14日，富国创新科技A近一年净值增长率已经超过300%，同期业绩比较基准为46.05%，实现256.87个百分点的超额收益。截至今年4月末，在同类62只基金里，富国创新科技A排名第一。（期间基金经理变动情况：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、罗擎(2025/07/15至今)。）
注：富国创新科技A类同类排名数据来源于银河证券，截至2026/4/30，富国创新科技A近一年同类排名为1/62，同类产品为TMT与信息技术行业偏股型基金(A类)。过往业绩不代表将来表现。同类排名结果系评价机构基于基金过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。基金A类份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来源于富国基金，以上区间的基金净值增长率和同期业绩比较基准收益率已经托管人复核，基金业绩及比较基准折线图基于每日经托管复核的基金份额净值数据生成，时间截至2026年5月14日。富国创新科技混合A成立于2016/06/16，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，133.99%(26.37%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、罗擎(2025/07/15至今)。富国创新科技混合C成立于2020/12/28，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-7.77%(4.96%)，-44.84%(-18.1%)，-5.84%(4.96%)，-5.25%(16.5%)，132.63%(26.37%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：李元博(2020/12/28-2025/07/15)、罗擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。富国数字经济混合A成立于2026/02/10，业绩比较基准为中证数字经济主题指数收益率*70%+中债-国债总全价(1-3年)指数收益率*15%+中证港股通科技指数收益率(使用估值汇率折算)*10%+银行人民币活期存款利率(税后)*5%。因成立时间较短，暂不予列示业绩。自成立以来基金经理变动情况：罗擎(2026/02/10至今)。富国数字经济混合C成立于2026/02/10，业绩比较基准为中证数字经济主题指数收益率*70%+中债-国债总全价(1-3年)指数收益率*15%+中证港股通科技指数收益率(使用估值汇率折算)*10%+银行人民币活期存款利率(税后)*5%。因成立时间较短，暂不予列示业绩。自成立以来基金经理变动情况：罗擎(2026/02/10至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。经理管理的其他基金历史业绩不构成对本产品未来业绩的保证。
自2022年3月走上投资岗位以来，罗擎展现出敏锐的科技投资嗅觉，力求在产业“奇点”来临前进行布局。
初任基金经理时，科技板块整体承压，罗擎没有被市场的悲观情绪裹挟，基于对技术演进路径、成本下降曲线及产业协同节奏的研究，逆势关注了一些汽车芯片、配件的产业链核心公司。
ChatGPT横空出世后，他在2022年的年报中明确提到，2023年科技板块会有相当多的机会，信创、ChatGPT为代表的AIGC、苹果即将推出的MR、半导体的进一步国产替代等都颇具吸引力。
从2023年在管产品的一季报的持仓可以看到，他明显加大了对人工智能板块的配置。
2025年三季度，罗擎在管产品的季报中表示，要积极关注半导体、AI应用、新能源电子、核聚变等领域，组合开始增加海外算力的持仓；到了2025年四季度，他进一步关注到全球AI算力需求激增的核心环节。
数据来源：富国创新科技及东财相关产品历次定期报告，截至2026年3月31日；注：定期报告内容为历史特定时点数据，可能发生变化，不预示本基金未来投资配置。上述数据及分析仅代表特定产品特定时点配置情况，不预示基金的未来配置情况；不代表对产品管理及基金经理风格的承诺或预测。本基金为主动管理型基金，具体投资范围及标的由基金经理根据法律文件及市场情况确定，不必然投资于本文用作举例的方向/板块/行业。
从实业到资管的跨界视角
“科技+金融”的跨界背景，让罗擎更擅长通过海外映射、实地调研的方式挖掘优质科技公司。
他本科就读于武汉大学软件工程专业。毕业后的第一份工作，是在Kudelabs担任高级软件工程师。后来，出于对投资的兴趣，罗擎考入复旦大学，攻读金融硕士，毕业后进入资管行业，开启职业生涯的转型。
在Kudelabs工作的五年，让他对实业的运作逻辑、技术落地难点有了更深入的了解，也为他后来做投资提供了一种从业务底层出发的“圈内人”视角。比如，虽然是软件工程专业出身，他的组合关注制造业、电子通信和互联网等方向，他坦言，这与他对商业模式的理解有关。“我更偏好那些下游需求分散、客户结构多元、能够凭借产品力而非渠道关系获得增长的领域。”
他还提到另一种常见的情况，很多上市公司谋求业务转型，“转型能不能真正落地、能不能匹配公司的核心竞争力，需要花更多时间去仔细验证。”他说，自己会把研究重点放在公司是否具备做成这件事的条件和能力上。
罗擎非常注重实地调研，一年中超三分之一的时间都奔波在产业链调研的路上。
在他看来，基金经理本质上是一份信息处理的工作。信息的源头是上市公司，然后从卖方研究员传递到买方研究员，最后呈现给基金经理，“就像一个甘蔗，嚼了一口两口三口，最后喂到你嘴里。因为每一方都有自己的理解，原始信息可能会出现偏差。”
罗擎将实地调研作为信息验证的重要一环。和上市公司交流时，他最关注两个方面，一是业务开展的细节，二是管理层的战略清晰度。
他曾重仓过一家公司，并获得了不错的投资收益。但后来在实地调研、与管理层深度交流后发现，公司对未来的战略规划与他的核心投资逻辑产生了偏离。在他判断看来，管理层的战略规划与产业发展趋势并不一致，需要重新审视其投资价值。基于此，他对持仓做出了相应的调整。
除了和企业直接交流，他还会进行第三方交叉验证，“可以通过同行或产业链上下游的企业，去侧面了解一家公司在行业中的地位，以及真实的技术水平和备货情况。”
去有景气度的地方做投资
罗擎的投资框架是以景气度为纲，重视行业贝塔，偏好在高景气行业中寻找能够兑现利润的个股。
“做成长股投资，顺应产业趋势更容易成功。”他打了一个比喻，在有景气度的地方去投资，相当于坐上了一个向上的电梯，“同样是往上走，坐电梯和爬楼梯肯定不一样。”
在复盘在管产品富国创新科技的业绩表现时，他坦言有时代机遇和产业趋势对自己的加持。
他去年7月接管这只基金时，市场受“对等关税”冲击，正从阶段性底部向上修复。
“如果回顾去年以来信创板块的表现，从当时的最低点到今年的高点，涨势不俗。”罗擎直言，市场给他提供了一个相对舒服的进入点，“这是客观存在的，有时候基金经理能做好，除了自身的判断与坚持，顺应产业趋势的节奏也很重要。”
他接手之后，将组合的关注度放到海外算力的核心环节，包括光模块、PCB、服务器等。之所以做出这样调整，罗擎表示：“这是基于对产业趋势反复研判后做出的选择。”
“海外算力从2023年开始，一直是市场的投资主线，关键在于对节奏的把握。”他进一步解释，结合国内的AI发展阶段来看，光模块和PCB是相对有竞争优势的两个领域。
具体到个股的选择上，盈利预期和市场空间是他最看重的两个维度，“需要有比较好的增速前景或比较独特的业务卡位，同时估值不能太高。”
不过，他也坦陈，科技投资的一大难题在于，公司的估值难以量化。因为除了财务指标，很多时候估值会受到市场情绪和风险偏好的影响，“比如一个公司，30倍市盈率有人接受，40倍有人接受，最后涨到50倍，市场自然会找到各种角度去重新诠释它的估值逻辑。这些定价方式，有时候未必能完全用传统框架去解释。”
甚至有的公司没有利润，但因为业务转型，股价突然暴涨了一倍。“怎么解释？”罗擎坦言道，“很多时候，投资需要在逻辑和估值之外，去理解市场的审美和情绪，只能说投资是一门艺术。”
基于他个人的风险偏好，罗擎愿意为了锐度牺牲部分回撤控制，不保留中庸持仓。他对核心底仓的持有，通常贯穿多个季度。这一特征从富国创新科技今年的一季报前十大重仓股就可以看出。
注：定期报告披露内容为时点数据，仅代表特定产品特定时点配置情况，不预示基金的未来配置情况；不代表对产品管理及基金经理风格的承诺或预测。
顺应时代浪潮，修自己的内功
对于正在发行的新产品——富国电子信息产业，罗擎透露，考虑到部分行业目前可能短期热度过高，可能会做一些操作上的调整。或考虑在估值相对合理的板块中寻找机会，以提升组合的胜率。
尽管部分公司短期内股价涨幅较高，从中长期投资的角度，罗擎依然看好半导体行业的发展：“在全球科技化浪潮与国产替代持续深化的背景下，中国作为全球最大的半导体消费市场，市场空间广阔。”
设备和材料是他看好的两个环节。
罗擎指出，AI正处在“10%”的重要临界点。向后看，“AI+”应用落地场景多元，渗透率提升空间广阔。其中，先进制程自主可控是大势所趋，随着晶圆厂的扩产，半导体设备或将加速受益。而随着半导体行业规模不断扩大，上游材料的消耗也会成比例上升。
在这次的交流中，罗擎给人最直观的印象是坦诚。
做在管产品历史业绩归因时，他没有过度强调自己的努力，而是坦率地谈到时代机遇与产业趋势所带来的的助力。
被问到“趋势过去了怎么办”，他也能正视自己的局限性，“人会有路径依赖，如果过去沿着某个路线成功了，再抛掉另起炉灶，需要很大的勇气。基金经理从一个行业转到另一个行业，同样需要一个学习和适应的过程。”
他给出的应对是，当产业浪潮来临的时候，尽可能发挥自己的优势，力争为投资者赚到应该赚到的钱；同时在浪潮之外，努力拓展自己的能力圈，研究和覆盖新的行业。
风险提示：以上基金经理观点不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金在当前及未来的具体操作和资产配置。基金经理可在投资范围内根据市场情况灵活调整，投资者应根据自身的风险承受能力审慎做出投资决策。上述基金为主动管理型基金，具体投资范围及标的由基金经理根据法律文件及市场情况确定，不必然投资于本文用作举例的方向/板块/行业。
注：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本基金可以投资于港股通标的股票、科创板股票、存托凭证、股指期货、国债期货、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。经富国基金评定，本基金的风险等级为R4(中高风险)，适合风险承受能力为C4及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。
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