财政政策该回归了_《财经》客户端

不论出于何种原因，一旦银行减少对私营部门贷款，货币政策可能就变得不那么有效，甚至适得其反。在此背景下，财政政策将成为唯一剩余的有效宏观经济政策工具

自2008年全球金融危机以来，货币政策一直在承担维持总需求、刺激经济增长、防止发达经济体通缩方面的大部分重任。就财政政策来说，它会受到庞大预算赤字和公共债务膨胀的掣肘，许多国家甚至实施紧缩政策来确保债务可持续性。然而，八年过去了，是时候找人接棒了。

作为刺激经济的唯一手段，中央银行被驱使去采取愈发非常规的货币政策。它们首先将利率削减至零，后来又推出了前瞻指引，承诺在一段相当长的时期将政策利率维持在零。很快，发达国家的中央银行又接二连三地启动量化宽松政策，大量购买长期政府债券以降低其收益率。它们还放宽了信贷政策或收购私营资产，以减少私营部门的借贷成本。最近一些货币当局（欧洲央行、日本银行、其他几大欧洲国家央行）已将利率调为负值。